加拿大人投資白銀ETF，該選PSLV還是HUZ？

白銀跟股市和債券的相關性低，可以爲你的投資組合提供切實的多元化好處。此外，這一貴金屬還能對沖地緣政治動蕩以及貨幣貶值的風險。如果你想配置白銀，大型基金管理公司提供的低成本，高流動性白銀交易所交易基金（ETF）會是不錯的選擇。

Sprott Physical Silver Trust（TSX:PSLV）和Horizons Silver ETF（TSX:HUZ）這兩隻加拿大白銀ETF孰優孰劣？投資者應當如何選擇？

PSLV的管理費率（MER）是0.62%，HUZ是0.78%。也就是說，$1萬的投資額，這兩隻白銀ETF每年收取的費用相差大約$16。如果你的賬戶資金規模繼續擴大，這一差值也將相應增大。因此，從費用角度看PSLV勝出。

ETF的規模非常重要。資産管理規模（AUM）大的基金流動性更好，成交量更高，買賣價差更小，退市風險更小。PSLV的資産管理規模爲$35.6億，HUZ只有$2700萬。目前來看，PSLV明顯更受加拿大投資者歡迎。

PSLV目前在金庫持有總計160944047盎司的白銀，幷且聘請了可靠的托管人、受托人以及審計機構以確保透明度和準確性。另外有必要指出的是，PSLV是封閉式信托，這意味著PSLV份額的交易價格相比其資産淨值（NAV）可能存在折價或溢價，投資者購買時要予以注意。相比之下，HUZ持有的不是實物白銀而是期貨合約這一衍生品，因此跟踪的不是白銀的現貨價格而是白銀期貨指數Solactive Silver Front Month MD Rolling Futures Index。

首先需要申明的是，過往表現不保證未來業績。此外，下面所示的是假設和回測的投資組合收益率，同時這一收益率幷未反映交易成本，交易手續費或稅收。2018年迄今，PSLV的風險調整後收益率高于HUZ，HUZ由于是期貨ETF存在一定的跟踪誤差。

PSLV的管理費率更低而資産管理規模更大，因此更勝一籌。相比之下，類似HUZ這樣基于衍生品的ETF的走勢有時候不可預知，原因是它們的價格基于期貨合約的價值而不一定是白銀的現貨價格。PSLV唯一的不足是封閉式基金這一結構，投資者購買基金份額可能會支付相比資産淨值更高的價格。