2020年这三只便宜得不容错过的中资美股，他们是......

相对其业务增长而言，欢聚集团及另外两只中资股的估值依然被低估。  

过去两年，投资于中国市场的难度甚高。贸易战、国内经济放缓、香港的持续动荡，以及最近爆发的新型冠状病毒，令推介中国股票殊非易事。  

然而，由于悲观气氛持续，即使某些股票的股价相对其增长潜力属极度低残，亦往往为投资者所忽略。今天，将重点介绍三只便宜得不容错过的中资股：欢聚集团(YY.US)、陌陌(MOMO.US)及唯品会(VIPS.US)。  

直播业务具有领先地位--欢聚集团(YY.US)  

欢聚集团（JOYY）前称欢聚时代（YY），其视频直播平台规模在中国数一数二。该集团的核心YY直播平台主要播放用户制作的娱乐、音乐、体育及电子学习视频。  

欢聚集团亦拥有中国最大型视频游戏流媒体平台虎牙(NYSE：HUYA)的大多数股权。去年3月，欢聚集团全面收购了新加坡初创企业Bigo，该公司将直播应用程式BigoLive、即时通讯应用程式IMO及短视频应用程式Likee加入其核心服务。欢聚集团的大部分收入来自YYLive，但来自虎牙、移动游戏社交网络Hago及Bigo应用程式的「其他」收入正在迅速攀升。  

上一季，欢聚集团的平均移动装置每月活跃用户(MAU)达到4.701亿，由于该集团收购了Bigo，其中78%为中国境外用户。季内，该集团在YY及虎牙的付费用户总数分别按年增长14%及29%。  

分析师预计，欢聚集团今年的收入将增长54%，明年将再增长26%。由于该集团须整合Bigo业务，预计今年盈利将会下跌47%，但明年会回升30%，对于一只预期市盈率低于12倍的股票来说，此增长率相当稳健。  

「中国版Tinder--陌陌(MOMO.US)」  

陌陌经常被称为「中国版Tinder」，因为其两个核心应用程式「陌陌」及「探探」通常用于在线约会。陌陌的核心应用程式允许用户根据个人资料寻找对象，或者观看直播视频，并为心仪的直播主持购买虚拟礼物。至于其在2018年收购的探探则是MatchGroup旗下Tinder的翻版。探探目前须按其美国用户数量向MatchGroup支付专利权使用费。  

陌陌大部分收入仍然来自其同名应用程式上的直播视频，其上一季的MAU每年增长3%至1.141亿美元。包括探探在内的付费用户总数增长了7%至1,340万人。  

为了继续发展业务，陌陌将其核心应用程式重新设计，以加强直播的组织能力，并推出了一个「贵族」体系，向高消费用户赋予不同称号，以及在探探新增快速约会的「闪聊」功能。去年，该公司亦积极打击了在陌陌及探探上的不雅广告，以免遭到监管机构管制。  

华尔街预计，上述措施将使陌陌今年的收入增加32%，明年再增加18%。预计今年其盈利将增长27%，明年将增长20%，对于一只预期市盈率仅为9倍的股票来说，其增长率已经相当不俗。  

易被忽略的电商平台--唯品会(VIPS.US)  

唯品会是中国首批线上极速销售平台之一，但在阿里巴巴、京东(NASDAQ：JD)及拼多多等规模较大的电商对手面前，唯品会难免较为失色。  

根据eMarketer的资料数据，唯品会在中国电商市场仅占1%的市场份额。然而，唯品会获得京东及其最大股东腾讯(SEHK:700；OTC：TCEHY)的支持，这两家公司在2017年底共同向唯品会投资8.63亿美元，以加强他们对阿里巴巴的防范。  

京东将唯品会的市场整合到自己的平台上，而唯品会则在腾讯的微信(中国最多人使用的即时通讯应用程式)上推出电商小程序。腾讯亦将唯品会的「超级VIP」会员计划与腾讯视频的订阅结合。凭借此等策略，唯品会接近四分之一的新客户来自京东及腾讯的平台。  

于上一季，唯品会的活跃客户按年增长21%至3,200万人(包括250万位超级VIP会员)，总订单增长33%至1.276亿份。其总收入及非通用会计准则收益分别增长了10%及140%，显示该公司未有被拼多多的折扣竞争打垮。  

华尔街预计唯品会今年收入增长8%，明年增长7%。由于毛利率持续保持在20%以上，预计其收益今年将增长66%，明年将增长27%。对于一只预期市盈率不到12倍的股票来说，上述增长率颇为惊人。  

重点  

目前武汉冠状病毒的影响尚未明朗，投资者应该预计欢聚集团、陌陌及唯品会仍会受到压力。然而，相对于长远增长潜力而言，这三只股票仍然很便宜，假如投资者愿意承受短期波动，其耐性他日应可获得丰厚回报。