2020年购入这两只科技美股，未来十年将可“高枕无忧”？

亚马逊和阿里巴巴是科技行业的重量级公司。两者业务都很强劲，有望长期为股东带来回报。  

最近对投资者而言，好像没有什么超值股选择。市场上许多股票的股价不是屡创新高，也已逼近历史高位，而债券投资的收益率仍然很低，这些迹象都显示经济已将近触顶。因此，部分投资者正在为经济放缓作好准备。  

一代传奇投资大师巴菲特(WarrenBuffett)看来认同股市已经高不可攀。他旗下控股公司巴郡(BerkshireHathaway)在最近的季度业绩中披露坐拥1,280亿美元现金。这是很有力的例证，显示他的公司找不到什么存在大幅折让的交易，这笔现金没有投资的好出路。  

然而，如果您做足功课，就会发现还是有沧海遗珠，少数大型股（市值超过2,000亿美元）的股价其实仍然很合理，兼且能保持稳定增长。这里便有两家符合这个标准的科技巨擘，分别是亚马逊(AMZN.US)和阿里巴巴(BABA.US)，两者都有望成为赢家，为长线投资者带来丰厚回报。  

1.亚马逊(AMZN.US)有办法一直跑赢大市  

自对上一次经济衰退以来，亚马逊股票神勇无比，令人叹为观止。此股自2008年11月至今，股价已累升4,800%。除了电子商贸市场继续增长惊人，亚马逊亦在云端运算和广告等高利润业务上进行大量投资。  

根据Gartner数据，AmazonWebServices(AWS)目前已坐上公用云端市场第一把交椅，市场份额达47.8%。亚马逊最近几季无疑被微软(Microsoft)、Alphabet和阿里巴巴(Alibaba)抢去一些公用云端市场的份额，而公司的云端业务收入增长亦在放缓，但第三季云端业务的销售额仍然增长35%，业务相当稳健。  

AWS的客户群持续扩大，服务数以百万的客户，包括政府、非牟利组织、初创企业和大型企业。上月，亚马逊宣布将与美国金融业监管局(FinancialIndustryRegulatoryAuthority,FINRA)携手合作，为后者综合审计追踪(ConsolidatedAuditTrail,CAT)系统提供云端服务。这将有助证券交易所的监管机构改善市场监控效率，因为CAT系统将有能力处理来自22个证券交易所的数据，每天监察1,000亿笔交易。  

亚马逊为扩大客户群，对机器学习技术进行大量投资。公司在2017年推出SageMaker，此工具可消除机器学习过程中的复杂性和猜测工作。亚马逊指出，多个客户可使用SageWork在AWS上构建机器学习模型。  

亚马逊将受惠于潜在市场规模不断扩大  

根据Gartner，公用云端市场预计将在2020年增长17%至2,664亿美元，预计到2022年将达3,546亿美元。Gartner指出，需求增长的动力来自「现代应用程式和工作负荷量，这需要强大的基础架构，传统数据中心无法符合要求」。同样，基础设施即服务(IaaS)市场预计将增长24%至2020年的500亿美元，并在2022年达741亿美元，即是说亚马逊的潜在市场总值将不断扩大。  

AmazonWebServices是这家公司的摇钱树，占整体盈利的大部分。AWS第三季录得营业收入22.6亿美元，占公司营业收入总额71.6%。由于AWS取得强劲销售增长，亚马逊的盈利得以高速上升。过去五年，公司盈利以每年100.6%速度增长。  

亚马逊积极拓展数码广告业务  

公司另一个增长引擎是广告业务。亚马逊将广告业务归入「其他」业务，第三季这个业务分部录得按年增长44%。  

亚马逊现在是第三大数码广告平台，仅次于Alphabet的Google和Facebook。根据e-Marketer数据，亚马逊2019年在美国的广告销售总额达98.5亿美元，占整体市场的7.6%。亚马逊目前正想利用旗下FireTV的4,000万用户，建立规模庞大的视频广告业务。  

正如AWS，广告业务的利润亦很高，尽管公司没有对外披露利润率的详细数字。这两个业务有助抵消亚马逊传统电子商贸业务带来的利润压力。  

亚马逊庞大电子商贸市场仍有增长空间  

亚马逊继续投资电子商贸业务。2019年4月，公司拨出8亿美元，扩大一日送货计划，这便拖累公司过去两季的盈利。由于盈利受压，导致亚马逊过去12个月表现跑输标普500指数。去年，亚马逊股价只升了13%，而标普500指数的回报率则有24.7%。  

对于亚马逊股价，2019年的假期旺季最为重要。如果公司盈利能胜华尔街分析师的预期，又能给予强劲的业绩指引，投资者应可预期股价会重拾动力，飞得更高，估值继2018年短暂升穿万亿美元后，有望将重登这个高峰。  

我们可见亚马逊仍有高速增长的业务。全球电子商贸的销售额（尤其是新兴经济体）将强劲增长，至于公用云端市场和数码广告市场的增长同样不遑多让。  

亚马逊目前市值达9,250亿美元，预测市销率为3.3倍。此股预测市盈率高达70倍，看来可能相当高昂，但根据华尔街大行估计，公司业务将在2020年和之后几年稳健增长，盈利可望每年增约30%。  

2.阿里巴巴(BABA.US)自2014年上市后股价回报220%  

中国科技巨头阿里巴巴的股价约217美元，较上市时的招股价68美元高出约220%。公司在2014年9月上市，此后一直跑赢大市。  

正如其他中国股票，因为中美贸易战忧虑升温，加上中国经济放缓，导致阿里巴巴股价在2018年下半年大幅下挫。此股在2018年下跌约20%，之后在2019年，由于季度业绩强劲，加上估值偏低，而中美两国的贸易战又在秋季传来喜讯，紧张局势大大缓和，此股因此全年大升了55%。  

阿里巴巴正大力投资云端业务  

阿里巴巴是中国网上零售龙头，这项核心业务贡献大部分收入。公司现在开始将业务扩展至其他领域，包括云端运算和数码媒体及娱乐等业务。  

阿里巴巴继续投入大量资金进行研发，致力提升产品质素。中国经济虽然正在放缓，但在2019年仍然至少有6%增长。中国拥有8亿互联网用户，而随时5G大时代来临，市场对电子商贸、数据保护和公用云端服务的需求将有增无减。  

根据Gartner估计，阿里巴巴云端收入在2018年增长92.6%，增幅在一众龙头企业中最高。相比之下，亚马逊、Alphabet和微软的云端业务销售额分别增长26.8%、60.2%和60.9%。  

阿里巴巴坐拥18个数据中心和42个区域网络，可说是中国最大的先进云端网络，而内容传递网路(contentdeliverynetwork,CDN)拥有1,000多个接驳站和七个传递区域。  

中国云端运算市场预计将从2018年的140亿美元增至2022年的250亿美元。根据eMarketer的数据，中国电子商贸的支出预计将增长27.3%至2019年的1.935万亿美元。该报告更指出，阿里巴巴电子商贸销售额占整个市场的55.9%份额，在中国电子零售市场遥遥领先。  

手机支付可成为阿里巴巴重要增长引擎  

阿里巴巴亦借助手机支付业务推动收入增长。公司手握蚂蚁金服(AntFinancial)的33%股权。后者不断扩大用户群，提供全面金融科技方案，包括数码支付和数码金融服务等。  

截至2019年6月，支付宝的年活跃用户群达12亿。公司的国际业务增长空间广阔，因为目前支付宝有9亿用户来自中国。  

阿里巴巴目前重点是发展实体店规模，在中国已有170家盒马鲜生(Freshippo)数码支付食品店，结合支付宝作为付款方式。这些有利因素将推动公司的销售增长。  

分析师预计，公司到2020财年的销售额将增长33.9%至733亿美元；到2021财年，销售额将增长29.4%至948.3亿美元。公司的市销率为8.1倍。此股目前市盈率为26倍，由于阿里巴巴收入预计在2020年增长28.3%，而2021年增长22.5%，怎么看这个股值都属合理。  

长线买入良机  

亚马逊和阿里巴巴的回报过去一直跑赢大市，而且没有迹象这个趋势会停止。随着云端服务需求殷切，加上全球电子商贸市场不断增长，手机支付用户又越来越多，这些都是推动股价节节上升的重要动力。股价若是出现回调，投资者不应就此给吓怕。相反，更应视为入市良机，因为股价可望未来十年长升长有。