國元國際：維持敏華控股(01999)“買入”評級 目標價11港元

國元國際發布研究報告稱，維持敏華控股(01999)“買入”評級，預計FY2023E-25E營收為247/289/338億港元，同比增15.1%/17.0%/16.6%；歸母凈利潤為26.8/32.3/38.2億港元，同比增19.4%/20.3%/18.3%，目標價11港元，對應23E財年PE約16倍。

展望FY2023，公司內銷拓店節奏預計為300-500個門店，主基調為夯實渠道內功及提升管理效率，以功能沙發為核心并橫向擴充床具及定制業務，提升市場占有率。外銷方面，該行預計其利潤率具備向上空間，以往利潤率的壓制因素有所緩和，即原材料成本、海運、匯率及關稅均在邊際好轉。