盈利失誤後Target(TGT.US)股票流失

Target Corporation ( NYSE: TGT ) 創下過去 35 年來最大跌幅，週三下跌近 25%，收於 161.61 美元。Target 股價下跌也對大盤情緒產生不利影響。該股目前今天又下跌了 3.6%。

這一反應源於 Target 在 2022 財年第一季度（截至 2022 年 4 月 30 日）的盈利災難以及對該國零售商健康狀況的擔憂。幾天前，另一家零售巨頭沃爾瑪公司（紐約證券交易所股票代碼：WMT）公佈了令人失望的業績，  2023 財年第一季度（截至 2022 年 4 月 30 日）的收益低於 12.2%。

財務和運營亮點

塔吉特報告第一季度調整後每股收益為 2.19 美元，比普遍預期的每股 3.07 美元低 28.7%。與去年同期相比，底線比去年同期的每股 3.69 美元下降了 40.7%。

收入為 251.7 億美元，比市場普遍預期的 244.8 億美元高出 2.9%。此外，由於總銷售額增長 4% 和其他收入增長 6.7%，收入同比增長 4%。家居用品、食品飲料和美容產品需求旺盛。

本季度可比銷售額同比增長 3.3%，其中來自商店的銷售額增長 3.4%，來自數字的銷售額增長 3.2%。值得一提的是，可比銷售額同比增長22.9%。

第一季度末，Target 擁有 1,933 家門店，比上一季度末的 1,926 家有所增加。客流量在本季度錄得 4% 的增長。

該公司本季度的銷售成本增長了 10.4%，銷售、一般和管理費用增長了 5.6%。高昂的運輸、供應鏈問題、運費以及降低大量庫存的行動拖累了季度業績。

毛利率下降 430 個基點 (bps) 至 25.7%，而營業利潤率下降 450 個基點至 5.3%。息稅折舊攤銷前利潤同比下降 39.7% 至 20.4 億美元。

資產負債表和現金流

第一季度結束後，Target 的現金和現金等價物為 11.1 億美元，環比下降 81.2%。此外，其長期債務環比下降 1.3% 至 134 億美元。

該公司在第一季度的運營活動中使用了 13.9 億美元，而去年同期為 11.4 億美元。資本支出為 9.52 億美元，同比增長 76.3%。

預測

對於 2022 財年第二季度（截至 2022 年 7 月），Target 預計其營業利潤率將“在以第一季度 5.3% 的營業利潤率為中心的廣泛範圍內”。

對於截至 2023 年 1 月的 2022 財年，該公司預測收入增長將在中低個位數範圍內變化（與之前的指導相同）。與早前預期的 8% 相比，營業利潤率將在 6% 左右。

管理評論

Target 的董事長兼首席執行官 Brian Cornell 認為，儘管近期面臨不利因素，“我們的團隊仍然熱情地致力於我們的客人並滿足他們的需求，這讓我們對我們的長期財務算法充滿信心，預計收入將達到中個位數隨著時間的推移，營業利潤率達到 8% 或更高。”

資本配置

塔吉特在第一季度使用 4800 萬美元償還長期債務，同時向其股東分配 4.24 億美元的股息。它還進行了 1.81 億美元的股票回購，其加速股票回購（有待最終結算）達 27.5 億美元。

華爾街的看法

2022 年 5 月 18 日，  Stifel Nicolaus 的Mark Astrachan 將 TGT 的評級從買入下調至持有，同時將目標價從 270 美元下調至 185 美元（14.47% 的上漲潛力）。這些變化是由公司第一季度的盈利失誤和高成本風險引起的。

這位分析師評論說，該公司的成本逆風“可能至少會持續到 2022 年底，從而導致相當大的盈利壓力。”

與此同時，  Cowen & Co. 的Oliver Chen 維持對 TGT 的買入評級，同時將目標價從 265 美元下調至 190 美元（17.57% 的上漲潛力）。這位分析師認為，“TGT 較弱的印刷和指南導致股價大幅走低”，並預計“該股近期將在區間內波動。”

總體而言，根據過去三個月分配的 12 次買入和 7 次持有，華爾街對 TGT 的共識評級為溫和買入。 Target 的 220.43 美元價格預測意味著比當前水平有 41.7% 的上漲潛力。過去一年，Target 的股價下跌了 24.6%。