巴菲特的操作，兼具「长期投资」与「短期投机」

最近一年，从巴菲特出清默克药厂转进雪佛龙的操作，我们可以看出，股神的投资风格，其实兼具长期投资与短期投机，并非都是长期抱牢的操作。股神对看好的公司，通常会先买进一部分持股，再逐步加码到设定的目标，然后停止买进，之后，若碰到对该产业有重大利多或利空时，就选择出清或大幅加码操作。

当他持有雪佛龙的基本持股之后，对能源产业的营运与相关讯息了若指掌，所以一发生产业面的重大变化，他的加码狠劲，不是买一点点，而是数倍持股的加码，虽然股神已经91岁了，但出手的狠劲，比年轻人有过之而无不及。

另外，股神近期大幅加码的公司，有一家是动视暴雪（Activision Blizzard），买进该公司9.5%股份，甚至不排除再增加持股。

动视暴雪是一家知名的游戏公司，老玩家对它应该都不陌生。不过股神不玩电玩，但为什么股神会大买这个他所不熟悉的产业呢？他自己说，因为他看到微软在1月时出价95美元要并购这家公司，而当时该公司股价只有60几美元，价差很大。他相信微软有足够的现金可以完成这笔并购，如果交易完成，他就可以大赚。

在我看来，股神大买动视暴雪，这跟雪佛龙类似，也是一笔投机操作，他相信微软有庞大的现金可以完成交易，也相信微软的经营团队诚实可信，并且微软对科技娱乐产业，比他更了解，他就是跟了一家聪明公司买进，而且买进价格还比它低，进可攻、退可守。

重点1》投资不需要急躁，只要口袋有现金，错过一次机会，还是会有下一次好机会再来，不要在股价昂贵时，用光了你的现金。

重点2》在关键时刻来临时，你要敢于压注，股神也很擅长先建立基本持股，当好时机出现时，狠狠加码。

重点3》巴菲特在2022年股东会上，被问到什么是最能抵抗通膨的股票，他的回答是投资自己。