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星巴克(SBUX.US)的得來速會提高回報嗎?

星巴克(納斯達克股票代碼:SBUX )發生了很多事情,最近引起了投資者的注意。年初至今,這家全球頂級精品咖啡零售商的股價已下跌近 40%。

在工會化的推動下,該公司正在努力解決幾個問題,包括成本和工資壓力,導致利潤壓縮;由於封鎖,其第二大市場中國的銷售額下滑;困難的宏觀環境;和通脹上升。

儘管該公司通常提供的財務前景暫停,但上週,星巴克的股價在公佈好於預期的第二季度銷售額後上漲了近 10% 。

在全球範圍內,同店銷售額增長 7%,其中美國增長 12%,抵消了中國 23% 的下降。

投資者還為創始人霍華德舒爾茨透露的各種戰略計劃歡呼雀躍,他在凱文約翰遜退休後第三次重新擔任首席執行官,自 2022 年 4 月 4 日起生效。

錦上添花的是星巴克承諾在 22 財年投入 10 億美元來提升星巴克合作夥伴和門店,主要關注領域包括更高的薪酬、改進的培訓和協作以及門店創新。

然而,舒爾茨採取了大膽的舉措,選擇暫停其現有的 200 億美元股票回購計劃,因為他認為將現金再投資於業務將帶來更高的回報。

相比之下,在前首席執行官凱文·約翰遜 (Kevin Johnson) 的領導下,該公司自 2017 年上任以來回購了約四分之一的流通股。回購有力地推動了其同期每股收益的增長。

得來速位置

有趣的是,即將在 90% 的新地點和機器上安裝免下車的計劃,這將使咖啡師能夠更有效地處理複雜的客戶訂單。

早些時候,星巴克管理層不批准直通式門店,因為這將意味著豪華咖啡連鎖店的美感不佳。

然而,隨著通貨膨脹的不斷加劇,消費者的預算加速收緊以及成本壓力,該公司被迫重新考慮如何通過控制定價來保持客戶的忠誠度。

工會化的努力

最近,在美國公眾的大力支持下,工會化的努力正在增加,因為十多年來,人們一直受到各種經濟衰退和事件的嚴重影響。

對星巴克而言,截至 5 月 5 日,已有 240 多家星巴克門店提交了選舉請願書,其中涵蓋了 6,600 多名可能投票加入工會的星巴克員工。據國家勞資關係委員會官員稱,這些商店中的大多數尚未舉行或完成選舉。

為了應對日益嚴重的動盪,該公司宣佈在 2022 財年追加投資 2 億美元,以增加商店經理的薪酬、增加培訓並重振其針對咖啡師的“咖啡大師”計劃。

此外,該公司將推出一個內部應用程序,直接與其 240,000 名美國員工交流。

從 8 月 1 日起,星巴克將所有美國門店合作夥伴的最低工資提高到 15 美元/小時,同時增加增量和加薪。

此外,到 2022 年底,客戶將能夠根據紐約布法羅工會商店的咖啡師的要求,為他們的信用卡和借記卡購買添加小費。

華爾街的看法

在公佈季度業績後,Stifel Nicolaus 分析師Chris O`Cull將星巴克的目標價從 112 美元下調至 84 美元(上漲潛力為 20.74%),並重申持有評級。

儘管估值具有吸引力,O`Cull 仍選擇保持觀望,因為他認為一些執行風險可能會對投資回報構成風險。

分析師指出,增加應用內小費功能的舉措肯定會提高合作夥伴的薪酬,但可能會損害客戶的價值認知以及公司的定價能力。

然而,華爾街的其他人對該股持謹慎樂觀的態度,基於 13 次買入和 9 次持有的共識評級為溫和買入。星巴克的平均目標價為 95.55 美元,意味著當前水平有 39.05% 的上漲潛力。

最後的想法

舒爾茨宣布了多項增長計劃,旨在在他臨時擔任首席執行官期間推動星巴克的長期股東價值創造,直到新任首席執行官加入,預計到 2023 財年第一季度。

SBUX 應該受益於一系列新計劃以及消費者支出的增加,這些支出將在大流行後的環境中繼續加速。

另一方面,勞動力和供應鏈成本將在短期內繼續損害利潤率,因為價格上漲只能暫時抵消通脹壓力。

與此同時,投資者將密切關注事態的變化,尋求中國銷售趨勢的穩定,在成本壓力增加的情況下更好地了解利潤率的改善,以及緩解工會情緒。




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