滞胀下买什么股票好

何谓滞胀？  

简单来说，滞胀（Stagflation）指经济增长减慢或衰退，失业率及通胀同时上升的经济现象。  

以美国最新公布的数据显示，美国的确陷入此困境。美国于2022年第一季的GDP意外地萎缩1.4%，差过市场预期的增长1.1%，3月通胀率跃升至8.5%，再创40年新高，今年首3个月的平均通胀更达近8%，而首三个月的失业率则约3.6%至4%的水平，还算稳定。  

滞胀下的投资选择  

环球股市波动，有人说现在是「现金为王」的时代，不过，高企的通胀会蚕食现金的购买力，施罗德投资就指，滞胀通常对提供日常生活所需产品及服务的防守型企业有利，意味着这些企业的股价通常能够在经济放缓时维持较佳的稳定性。  

例如，无论通胀是否升温，人们都需要购买食物，支付电费及租金。然而，他们或会选择推迟购买新车或iPhone等「周期性」商品的计划，直至价格回落才行动。  

根据施罗德投资自1995以来的数据统计，在滞胀期表现最佳的通常属于防守性行业，如公用事业（+16%）、必需消费品（+14.2%）及房地产（+11.8%）。相比之下，资讯科技（-6.7%）、工业（-3.3%）及金融（-0.5%）等周期性行业则处于表现最为逊色之列。  

然而，有别于其他周期性行业，能源股（+8.4%）通常可在滞胀环境下跑赢市场。由于能源企业的盈利与作为通胀指数关键组成部份的能源价格挂钩，因此会出现这种情况也相当合理。从定义上来看，通胀上升的时候，能源股应当比较好。