分析師表示，Block(SQ.US)值得兌現

今年以來，金融科技股的股價受到打擊，Block ( SQ )、PayPal Holdings ( PYPL ) 和 Marqeta ( MQ ) 的股價今年迄今分別下跌了 41.8%、56.2% 和 49.8%。然而，由於這家金融科技公司第一季度的業績表明該公司的韌性，Block 的股價在周五的盤前交易中上漲了 6%。

第一季度，Block 的總淨收入為 39.6 億美元，同比下降 22%，而華爾街分析師的預期為 41.9 億美元。收入下降的原因是本季度比特幣價格大幅下跌。然而，不包括比特幣收入，SQ 的收入為 22.3 億美元，同比增長 44%。

調整後的收益為每股 0.18 美元，低於分析師預期的每股 0.24 美元。此外，這一數字也遠低於去年每股 0.41 美元的比較數字。

在公司於 1 月 31 日完成對 Afterpay的收購後，SQ 已經開始將全球“先買後付”(BNPL) 數字平台 Afterpay 整合到其 Square 和 Cash App 生態系統中。

從那時起，SQ 見證了近 13,000 家 Square 商家參與 BNPL 銷售，使 Afterpay 活躍賣家在第一季度增加了近 10%。

該公司的 Square 商業生態系統幫助“賣家開始、經營和發展他們的業務”，而 Cash App 提供了一個“金融產品和服務的生態系統，以幫助個人管理他們的資金”。

Block 的 Square 和 Cash App 生態系統幫助其在第一季度實現了令人印象深刻的 13 億美元總毛利潤，同比增長 34%。BTIG 分析師Mark Palmer 將毛利潤視為“評估公司經營業績的主要指標”。

不包括 Afterpay，SQ 的毛利潤同比增長 25%。

Cash App 第一季度的毛利潤為 5.78 億美元，不包括 Afterpay，同比增長 17%。

該公司管理層在其第一季度財報電話會議上表示，Cash App 卡是其“增長最快的貨幣化流之一，第一季度毛利潤同比增長超過 50%，儘管去年同期增長強勁，並且在三年復合年增長率的基礎上增長超過 170%。”

SQ 還看到了“有史以來最高的季度流入 Cash App，環比和同比均增長”。

該公司的 Square 生態系統也表現得非常好，因為它繼續在中端市場賣家中獲得市場份額。Square 的毛利潤為 6.15 億美元（不包括 Afterpay），同比增長 31%。

Block 首席財務官 Amrita Ahuja 評論說：“假設宏觀經濟環境保持穩定，Cash App 和 Square 全年每個季度的毛利潤都將連續增長，即使不包括 Afterpay。”

Ahuja 補充說，截至 4 月，SQ“尚未看到整體消費者支出的惡化”。

帕爾默認為上述評論“與其他一些支付公司的評論形成鮮明對比，後者指出不確定的宏觀經濟和地緣政治條件來解釋令人印象深刻的經營業績。”

這位分析師仍然看好該股，給予買入評級，但將目標價從早前的 230 美元下調至 175 美元，“以反映投資者在市場低迷期間為增長故事支付更高倍數的意願隨著風險偏好的減弱而減弱。”

華爾街的看法

華爾街的其他分析師對該股持樂觀態度，基於 30 次買入和 4 次持有的共識評級為強力買入。SQ 股票的平均預測為 175.09 美元，意味著 83.2% 的上漲潛力。