英偉達(NVDA.US)是在收益前買入嗎？

在短短三週多的時間裡，英偉達(NVDA)將公佈其2022年第一季度的收益。也許是為了為這一重大事件做準備，投資銀行摩根士丹利宣布將恢復對這家半導體巨頭的報導——並在收益前提供了對該公司的一些看法。  

“英偉達，”摩根士丹利分析師約瑟夫摩爾寫道，“仍然是半導體領域中增長最好的公司之一，並且是核心控股公司。”出於這個原因，這位分析師表示，摩根士丹利的做法將是“至少維持股票的市場權重，並尋找增持的機會。”換句話說，摩爾似乎在這裡說，在任何情況下，摩根士丹利都不會考慮將英偉達評級為賣出。  

摩爾指出，英偉達已經建立了“強大的、差異化的雲[人工智能/機器學習]業務和遊戲領域的領先地位。”話雖如此，遊戲業務確實引起了一些擔憂。  

摩爾說，近期遊戲數據看起來“穩定”，從長遠來看，分析師表示他看好英偉達的“前景和市場定位”。然而，他確實預測遊戲收入會減速，“這將導致2023年面臨適度挑戰”——這部分得益於英偉達在向數據中心銷售服務器芯片方面的實力。  

這麼多的業務。現在讓我們考慮股票價格。英偉達目前的銷售額和收益都在繼續增長，但即便如此，“收益增長可能會被多重壓縮部分抵消”，尤其是在通貨膨脹和利率上升以及投資者越來越不願意為遠在未來。這對於英偉達股票來說可能是個問題，它的售價“比其他所有東西都高”。  

根據摩爾的計算，英偉達股票的本年度收益為38倍，2023年收益預測為32倍。（按往績收益計算，該股票的市盈率更高，為48倍）。因此，即使是最慷慨的盈利衡量標準，也需要英偉達實現並保持32%的長期盈利增長，以保持1.0的PEG比率——而32%的長期增長可能會出現問題。  

部分原因是這些倍數已經如此之高，以至於“自年初我們看到的更廣泛的高增長科技股拋售以來，該股一直在橫盤整理。”但英偉達最近表現不佳的第二個原因是遊戲業務預計今年將減速。  

隨著大流行的結束，政府的救濟金枯竭，美國人回到辦公室工作，花在遊戲和遊戲硬件上的時間和資金將會減少，這會抑制一直以來的GPU銷售。英偉達的強項。此外，最近加密貨幣價格的疲軟正在損害對已被重新用於加密貨幣挖礦的NvidiaGPU的需求，從而使“整個行業每季度[圖形芯片銷售額]約800毫米”面臨風險。  

考慮到這些擔憂，摩爾目前給予英偉達同等權重（即持有）評級，目標價為217美元。然而，分析師自己承認，“同等權重”的評級與摩根士丹利準備給予英偉達的評級一樣低。  

華爾街的其他人比摩根士丹利更為樂觀。在過去的三個月裡，有21次買入和6次持有，使NVDA成為強力買入。平均目標價為331.14美元，上漲潛力達到約68%。