Range Resources(RRC.US)：天然氣價格上漲，業績強勁

Range Resources(RRC)從事天然氣資源的勘探、開發和收購，在賓夕法尼亞州西南部的阿巴拉契亞地區開展業務。由於全球中斷和需求增加，該公司的收入受益於天然氣期貨價格上漲。  

天然氣合約目前以高價交易，這是自2008年以來從未見過的。Range Resources最近的2022年第一季度報告顯示，由於這一趨勢，該公司表現良好。該公司的股價在過去12個月中上漲了約204%。  

從長遠來看，我認為該公司是看漲的，因為該公司目前似乎被低估了。  

全球天然氣狀況  

2009年至2021年間，天然氣期貨價格穩定，交易價格普遍低於5美元/百萬英熱單位。2005年和2008年價格尤其高，2005年底達到15.78美元/MMBtu的高點。2021年以來，由於產量有限和需求旺盛，價格一直在上漲，烏克蘭戰爭進一步推動了上漲.  

今天，價格約為7.61美元/百萬英熱單位。歐盟即將投票禁止俄羅斯向歐洲出口原油和天然氣。Range Resources在其2022年第一季度報告中預測，天然氣期貨目前的價格波動將持續到2022年。  

2022年第一季度財務業績  

Range Resources最近發布了其2022年第一季度的業績。該公司報告收入同比增長71%，2022年第一季度為10.3億美元，而去年同期為6.034億美元。  

Range Resources沒有同比生產更多的產品，但天然氣、天然氣液體和WTI原油的價格大幅上漲。該公司報告稱，自2021年第一季度以來，天然氣價格翻了一番，其商品價格上漲了108%。  

Range Resources將衍生品市場作為其業務戰略的一部分，衍生品公允價值變動的結果會影響公司的損益，包括最終收入數字。2022年第一季度的衍生品公允價值損失為9.391億美元，而去年同期為5788萬美元。在9.39億美元中，8.059億美元用於非現金公允價值調整，1.33億美元用於支付現金衍生品結算。  

該公司解釋說，這些公允價值調整是其收入報告的一部分。因此，該公司的最終收入數字為1.8075億美元，同比下降71.1%。報告的整體淨虧損為4.568億美元。  

該公司報告的非公認會計原則每股收益為1.18美元，符合預期。Range Resources仍然擁有大量現金，本季度調整後的運營現金流為4.89億美元，自由現金流為3.037億美元。RangeResources為其債務支付了3.5億美元，並重組了部分優先票據。該公司致力於保持現金正數，並正在進行5億美元的股票回購計劃  

Range Resources下一份收益報告的共識是，它將產生8.71億美元的收入。公司很可能會達到目標，但衍生品的公允價值變動可能會再次對公司的財務業績產生影響。我建議有興趣的投資者閱讀RangeResources對衍生品價格與未來收入預期之間關係的解釋。  

該公司在其2021年第一季度提交給美國證券交易委員會的文件中寫道：“我們衍生品的收益通常表明未來井口收入可能會降低，而虧損則表明未來井口收入可能會更高。”  

股價變動、估值  

Range Resources的股價一直處於兩年的上漲趨勢中。股價最近觸及每股34.61美元的52周高點。RRC股票在過去12個月中增長了221%，今年迄今增長了77%。其12個月的價格區間為9.50美元至34.61美元。  

自3月以來，該股交易勢頭強勁。由於該股似乎被低估了，長期上升趨勢仍有空間，其遠期總企業價值與收入的倍數為2.8倍。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，Range Resources根據過去三個月分配的七次買入、六次持有和一次賣出評級，進入溫和買入。Range Resources38.86美元的目標價意味著24.2%的上漲潛力。  

結論  

Range Resources是全球最大的天然氣生產商之一，其股價一直處於長期上漲趨勢。公司收入受益於天然氣及相關商品成本上漲。該公司報告了強勁的2022年第一季度收入數字，儘管由於衍生品的公允價值調整導致非現金虧損。  

該公司仍然現金充裕，並預計明年天然氣產量將保持穩定。RangeResources可能有更多的上行潛力和出色的財務業績。我認為該公司長期看漲。