今日美股網>研究報告>哪些股票可以從利率上升中獲利?

哪些股票可以從利率上升中獲利?

由於較高的利率降低了未來收益增長的現值,科技股在2022年遭受重創。投資者在支付高於市場的倍數之前會三思而後行,轉而關注價值股。  

然而,一個有點被忽視的事實是,科技公司通常擁有非常保守的資本結構。大多數大型科技公司,例如蘋果(AAPL),都處於淨現金頭寸。這與公用事業和房地產公司形成鮮明對比,後者經常利用槓桿來增加回報。  

部署過剩資本的途徑  

公司可以通過幾種不同的方式部署這些多餘的現金。首先,他們可以將其投資於核心業務並實現有機增長。其次,他們可以將其用於收購。第三,他們可以通過股息和回購將其返還給股東。最後,他們可以保持選擇的餘地,並將乾粉留在他們的賬簿上。  

最後一種選擇允許公司利用市場動盪時期來提高回報。這就是沃倫巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司(BRK.B)所做的事情。伯克希爾哈撒韋在2022年第一季度末擁有約1030億美元的現金,低於2021年第四季度末的1440億美元。從本質上講,伯克希爾認為2022年第一季度的機會值得部署約28%的現金儲備。  

股價下跌很可能會促使企業財務主管部署在好日子積累的超額現金儲備。儘管如此,正如我們在伯克希爾所看到的那樣,一些現金仍將保留在賬面上。  

在本文中,我將探討加息對一些坐擁最大現金儲備的科技公司的企業利潤有何影響。  


蘋果  

在2022年第一季度末——考慮到9月的財政年度,對於蘋果來說是第二季度——蘋果資產負債表中對利息敏感的部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $28.1   

有價證券 $164.6   

商業票據 $7  

定期債務 $113  

全部的 $192.7 $120  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

總的來說,蘋果的淨現金頭寸約為727億美元,如果按照市場目前預期的3%的聯邦基金利率在中期進行再投資,每年可以額外獲得20億美元的稅前利潤。  

額外收入的影響很大程度上取決於蘋果的產品週期。我認為在沒有主要產品發布的年份,這種影響會更加明顯。總體而言,儘管影響應該會使收益提高2-3%。  


字母(GOOGL)  

截至2022年第一季度末,谷歌資產負債表中對利息敏感的部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $20.9   

有價證券 $113   

長期債務 $14.8  

全部的 $133.9 $14.8  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

總體而言,谷歌可支配的再投資淨額約為1191億美元,這可能會在中期內使稅前收入增加約33億美元。鑑於與蘋果相比,谷歌的資產負債表更為保守,收益的增長應該在4%左右。  


元平台(FB)  

截至2022年第一季度末,Facebook資產負債表中對利息敏感的部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $14.9   

有價證券 $29   

全部的 $43.9   

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

奇怪的是,Facebook沒有債務。隨著公司進入更成熟的階段,這可能會促使公司財務主管多樣化資本結構。  

這應該允許債務投資者對Facebook進行配置,同時可能降低資本成本。  

按照目前的情況,大約439億美元的淨現金頭寸應該會在中期內帶來12億美元的額外稅前收入。稅前收入的整體增長應該在3%左右。  


亞馬遜(AMZN)  

截至2022年第一季度末,亞馬遜資產負債表中對利息敏感的部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $36.4   

有價證券 $30   

長期債務 $47.5  

全部的 $66.4 $47.5  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

亞馬遜的有價證券在2022年第一季度從2021年第四季度的598億美元大幅下降至300億美元。這部分是由於82億美元的估值損失,其中76億美元是由於Rivian的價值減記(瑞文)。  

截至2022年第一季度末,亞馬遜持有這家電動汽車製造商約18%的股份。總體而言,閒置現金再投資對稅前利潤的收益將在1%-2%的範圍內。  


微軟(微軟)  

在2022年第一季度末——考慮到6月財政年度,微軟是第三季度——微軟資產負債表中對利息敏感的部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $12.5   

短期投資 $92.2   

長期債務 $50  

全部的 $104.7 $50  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

微軟淨現金頭寸的再投資約為547億美元,將導致稅前收益增長接近2%。  


英特爾(INTC)  

截至2022年第一季度末,英特爾資產負債表中利息敏感部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $6.2   

短期投資 $32.5   

債務 $37.25  

全部的 $38.7 $37.25  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

儘管擁有大量的絕對現金儲備,但考慮到債務,英特爾的實際淨現金頭寸可以忽略不計。  


特斯拉(TSLA)  

截至2022年第一季度末,特斯拉資產負債表中利息敏感部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $17.5   

短期投資 $0.5   

債務和融資租賃 $4.8  

全部的 $18 $4.8  

部分資產負債表項目,作者基於2022年第一季度披露的計算  

汽車製造商傳統上依靠擁有大量現金來度過行業低迷時期。特斯拉132億美元的淨現金頭寸可以將稅前利潤提高3.5億美元,即5%-6%,這在百分比上是相當可觀的。  

然而,從絕對值來看,考慮到公司的市值,這種影響可以忽略不計。

  

英偉達(NVDA)  

截至2022年1月末,英偉達資產負債表中利息敏感部分如下:  

資產負債表項目,十億美元 資產 負債  

現金及等價物 $2   

短期投資 $19.2   

長期債務 $10.9  

全部的 $21.2 $10.9  

部分資產負債表項目,作者基於2022年1月年度報告的計算  

英偉達擁有約103億美元的淨現金頭寸。以預期的3%聯邦基金利率進行再投資可能會使稅前回報增加2.75億美元,或接近3%。  


概括  

當談到科技公司的現金儲備時,魔鬼就在細節中。總體而言,該群體將成為更高利率的淨受益者。  

英特爾、微軟和蘋果等老牌科技公司擁有更加多元化的資本結構和可觀的債務成分。  

短期內,特斯拉似乎是高利率的最大贏家。然而,這是相對於淨現金頭寸而言稅前利潤很小的結果。  

我預計隨著未來汽車產量的增加,這種影響會減弱,從而提高稅前利潤。從中期來看,谷歌母公司Alphabet應該是加息的最大受益者,因為它擁有1191億美元的淨現金和現金等價物頭寸。  

總而言之,雖然更高的利率絕不會成為科技股收益的主要驅動力,但大多數公司的每股收益應該會增加幾個百分點。  

在很短的時間內,這種影響最終可能會稍微大一些。這是因為公司發行的債務通常具有固定利率。  

最終,這些債券將不得不以更高的利率進行再融資。然而,與此同時,他們的即時現金儲備可以在更高的聯邦基金利率下非常迅速地重新部署。  

當然,這被公司自己將部分有價證券投資於長期工具這一事實所抵消。  

歸根結底,當涉及更高的利率時,科技股仍有一線希望。



友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 港股概念追蹤 |特斯拉FSD V12即將全面推送?自動駕駛板塊熱度提升(附概念股)

    2024年3月26日,馬斯克向特斯拉全體員工發送郵件,要求北美員工在交付車輛前安裝并激活FSD V12.3.1,為新客戶提供FSD試駕體驗。與此同時,特斯拉將于本周在北美推出新車限時一個月的FSD免費試用服務。這意味著特斯拉FSD V12在北美開始加速落地,全面推送指日可待。而全新的“端到端”架構有...

    03-28 16:44港股資訊
  • 瑞穗警告電動汽車行業面臨短期挑戰 下調特斯拉(TSLA.US)Rivian(RIVN.US)評級至“中性”

    瑞穗證券在周一發布的研報中,對電動汽車行業采取了謹慎態度,原因是短期內的需求問題和日益緊縮的流動性擔憂。這家日本機構還警告稱,庫存水平的增加可能在今年再次引發定價逆風。作為其電動汽車評級重置的一部分,瑞穗將特斯拉(TSLA.US 和Rivian(RIVN.US 的評級從“買入”下調至“中性”。...

    03-26 01:25公司財報
  • 高通攜手英特爾向英偉達“下戰書”! 欲打破CUDA“一家獨大”之勢

    全球AI芯片領域當之無愧的“霸主”英偉達(NVDA.US ,憑借著兩大“核心吸金利器”:基于突破性的Hopper GPU架構的AI芯片——H100 AI GPU無與倫比的銷售額,以及深耕高性能計算領域多年所傾力打造的CUDA運算平臺——CUDA可謂是AI訓練/推理等高性能計算領域首選的軟硬件協同系統...

    03-25 23:41財經要聞
  • 特斯拉(TSLA.US):看起来并不那么出色

    特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)股票在几年前就已经吸引了大量追随者,并且感觉势不可挡。在不到两年的时间里,特斯拉股价从疫情期间的低点飙升了 1000% 以上。该股于 2021 年 11 月达到顶峰,较历史高点下跌超过 50%。特斯拉跟随市场趋势,在 2022 年让投资者损失惨重,但在 2023...

    03-21 16:00美股要聞
  • 英偉達發布新一代AI芯片及機器人大模型GROOT 高盛下調特斯拉目標價

    1. 美國三大股指期貨齊跌,納指期貨跌0.67%,標普500指數期貨跌0.4%,道指期貨跌0.14%。 2. 歐股主要指數漲跌不一,德國DAX指數漲0.08%,英國富時100指數跌0.2%,法國CAC指數漲0.25%,歐洲斯托克50指數漲0.03%。3. 小摩:2025年美國經濟有衰退風險,標普50...

    03-19 23:54財經要聞
  • 大行評級|高盛:下調特斯拉目標價至190美元 下調預測反映生產及市場遇逆風

    高盛發表研究報告指,根據第三方市場數據估算,預料特斯拉今年首兩個月在主要市的交付量按年增幅達高單位數,按季比較則預期下降低雙位數百分比,預期首季銷量或低于早前估計的47.5萬輛,目前將首季銷量調整為43.5萬輛,并預測全年汽車交付量將按年增長9.5%至198萬輛,對比此前預測為208萬輛。因應最新交...

    03-19 12:40港股評級
  • 納指開漲1.15% 蘋果、谷歌等大型科技股高開

    美股三大指數高開,納指漲1.15%,標普500指數漲0.79%,道指漲0.34%。蘋果漲1.7%,谷歌漲5.7%,有消息稱蘋果正在談判將谷歌的Gemini人工智能引擎植入iPhone。英偉達漲3.4%,將于3月18日至21日在加州圣何塞舉行GTC大會,機構指看點包括數據中心、邊緣側、生成式AI應用、...

    03-18 23:38財經要聞
  • 特斯拉(TSLA.US)提高 Model Y 在美国和欧洲的价格

    电动汽车 (EV 巨头特斯拉 ( NASDAQ:TSLA 将其 Model Y 汽车在美国和欧洲的价格分别提高约 1,000 美元和 2,180 美元(2,000 欧元)。欧洲市场将于3月22日实施提价,美国市场将于4月1日实施。通过此次提价,该公司旨在提高其利润率,该利润率长期以来因与竞争对...

    03-18 20:29美股要聞
  • 巨頭牽手!京東與比亞迪達成全面戰略合作;特斯拉宣布漲價

    2月金融數據公布!M2增長8.7%,社融、人民幣貸款創歷史同期次高水平特朗普發出新威脅!直指電動汽車,將對進口汽車征收100%的關稅巨頭牽手!京東集團-SW與比亞迪達成全面戰略合作特斯拉宣布漲價!在歐美多國漲價:陸續上漲 2000 歐元、1000 美元福耀玻璃2023年凈利潤56.3億元,同比增長1...

    03-18 13:52港股資訊
  • 高喊特斯拉(TSLA.US)能漲1140%!“木頭姐”的自信從哪來?

    全球最大的科技巨頭集團“壯麗七雄”去年的平均回報率為112%,其中英偉達(NVDA.US 的回報率最高,達到了驚人的239%。英偉達在2024年繼續領跑,但相比之下,電動汽車巨頭特斯拉(TSLA.US 的股價正朝著相反的方向發展。特斯拉目前的股價較歷史高點低57%。該公司正受到電動汽車銷售放緩的影響...

    03-14 23:44財經要聞
  • 特斯拉(TSLA.US)新闻:投资者的重要见解

    电动汽车(EV) 巨头特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA )的股价 持续下滑。该股周三收盘下跌 4.54%,今年迄今已下跌约 32%。鉴于这种下跌,特斯拉现在是标准普尔 500 指数中表现最差的股票。此外,其股票的表现明显落后于其他七大公司之一 。昨天,富国银行分析师科林·兰根 (Colin Lan...

    03-14 20:51美股要聞
  • 納指低開0.28% 英特爾、特斯拉等低開

    美股三大指數漲跌不一,納指跌0.28%,標普500指數跌0.02%,道指漲0.17%。英特爾跌1.6%,消息稱五角大樓取消了向英特爾公司提供高達25億美元芯片補貼的計劃。豐田汽車跌2.7%,周三同意為工廠工人加薪,且加薪幅度創下了25年之最。特斯拉跌2.2%,富國銀行下調特斯拉目標價至125美元,評...

    03-13 22:13財經要聞
  • 五角大樓或取消英特爾25億美元芯片補貼 特斯拉德國超級工廠恢復生產

    1. 美國三大股指期貨漲跌不一,納指期貨跌0.25%,標普500指數期貨跌0.07%,道指期貨漲0.05%。 2. 歐股主要指數漲跌不一,德國DAX指數漲0.02%,英國富時100指數跌0.1%,法國CAC指數漲0.45%,歐洲斯托克50指數漲0.42%。3. 消息稱五角大樓取消了向英特爾公司提供高...

    03-13 22:13財經要聞
  • 今晚關注“小非農”就業數據 大摩下調特斯拉目標價至320美元

    1. 美國三大股指期貨齊漲,納指期貨漲0.76%,標普500指數期貨漲0.41%,道指期貨漲0.2%。 2. 歐股主要指數小幅上漲,德國DAX指數漲0.05%,英國富時100指數漲0.28%,法國CAC指數漲0.03%,歐洲斯托克50指數漲0.24%。3. 京東2023年全年收入為10,847億元,...

    03-06 21:34財經要聞
  • 大行評級|大摩:下調特斯拉目標價至320美元 今年行業充滿挑戰

    摩根士丹利發表研究報告指,電動汽車降價潮仍然持續,但需求依然不斷下降,認為電動汽車今年將面臨挑戰,當中特斯拉年汽車業務更存在錄得息稅前虧損的可能性。大摩指出,雖然特斯拉或是世界上技術最先進的車企之一,但其產品組合已不再新穎,幾乎所有車型都是在疫情前推出。面對主要市場電動汽車需求下降、美國個別地區滲透...

    03-06 12:19港股評級
  • 納指低開0.39% 蘋果跌超2%

    美股三大指數小幅低開,納指跌0.39%,標普500指數跌0.11%,道指跌0.07%。蘋果跌2.2%,因濫用App Store規則被歐盟處以18億歐元罰款;此外,遭高盛從“最佳買入名單”剔除。梅西百貨漲15.3%,由Arkhouse Management及Brigade Capital Manage...

    03-05 01:39財經要聞
  • OpenAI或于下月任命新董事會成員 微軟推出Copilot金融版

    1. 美國三大股指期貨齊跌,納指期貨跌0.01%,標普500指數期貨跌0.13%,道指期貨跌0.18%。 2. 歐股主要指數漲跌互現,德國DAX指數漲0.41%,英國富時100指數漲0.6%,法國CAC指數跌0.08%,歐洲斯托克50指數漲0.12%。3. 橋水基金創辦人達利歐:美股“七巨頭”有點泡...

    03-04 17:35財經要聞
  • 從資本寵兒到時代棄子!英偉達(NVDA.US)會重演特斯拉(TSLA.US)“慘劇”嗎?

    最近一段時間,英偉達(NVDA.US 的股價飆漲確實吸引了投資者涌入股市,并將標普500指數推至新高。但與此同時,這也提醒人們警惕另一個昔日寵兒的悲劇重現,它曾因技術轉型的夢想而飆升,但當這些希望變成失望時,卻又跌回到了現實。這只股票就是特斯拉(TSLA.US 。該公司在2017年引發了市場狂熱,因...

    03-04 09:33財經要聞
  • 被曝拆解蘭博基尼、特斯拉,雅迪是要造汽車了嗎

    近日,有網友曝出雅迪工廠內技術人員正在拆解“四輪汽車”,并且疑似為蘭博基尼、特斯拉相關車型。近日,有網友發布視頻,表示其在給雅迪送貨時,發現工廠內技術員工正在拆解特斯拉、蘭博基尼等豪華汽車。一時間,雅迪要造車的消息被全網熱傳。此外,有細心網友還發現,雅迪幾年前就開始在招聘網站上頻頻發布汽車相關崗位的...

    02-23 21:32港股資訊
  • 三大股指期貨齊漲 蘋果、亞馬遜盤后公布財報

    盤前市場動向1.2月1日(周四 美股盤前,美股三大股指期貨齊漲。截至發稿,道指期貨漲0.14%,標普500指數期貨漲0.37%,納指期貨漲0.62%。2.截至發稿,德國DAX指數跌0.11%,英國富時100指數跌0.01%,法國CAC40指數跌0.75%,歐洲斯托克50指數跌0.04%。3.截至發稿...

    02-01 21:32財經要聞
  • 三大股指期貨齊跌 盤后微軟、Alphabet公布財報

    盤前市場動向1.1月30日(周二 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.14%,標普500指數期貨跌0.12%,納指期貨跌0.09%。2.截至發稿,德國DAX指數漲0.12%,英國富時100指數漲0.53%,法國CAC40指數漲0.44%,歐洲斯托克50指數漲0.47%。3.截至發...

    01-30 21:28財經要聞
  • 1月26日證券之星早間消息匯總:特斯拉股價暴跌

    宏觀要聞:1.國新辦舉行金融服務經濟社會高質量發展新聞發布會,金融監管總局就熱點話題回應關切。有關負責人表示,將召開相關工作部署會,與住建部門一起,因城施策用好政策工具箱,更加精準支持房地產項目合理融資需求;支持各地城市政府和住建部門,因城施策進一步優化首付比例、貸款利率等個人住房貸款政策;會同有關...

    01-26 10:27財經要聞
  • 三大股指期貨漲跌不一,美國四季度GDP今晚重磅來襲!英特爾(INTC.US)盤后公布財報

    1. 1月25日(周四 美股盤前,美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿,道指期貨跌0.05%,標普500指數期貨漲0.07%,納指期貨漲0.10%。2. 截至發稿,德國DAX指數跌0.33%,英國富時100指數跌0.12%,法國CAC40指數跌0.36%,歐洲斯托克50指數跌0.28%。3. 截至發稿...

    01-25 21:28財經要聞
  • 三大股指期貨齊漲,特斯拉(TSLA.US)盤后公布財報

    1. 1月24日(周三 美股盤前,美股三大股指期貨齊漲。截至發稿,道指期貨漲0.26%,標普500指數期貨漲0.44%,納指期貨漲0.69%。2. 截至發稿,德國DAX指數漲1.26%,英國富時100指數漲0.94%,法國CAC40指數漲0.29%,歐洲斯托克50指數漲1.74%。3. 截至發稿,W...

    01-24 21:27財經要聞
  • 巴克莱银行对特斯拉(TSLA.US)股票表示“暂缓”

    在 2023 年最后几周飙升至每股 260 美元以上之后,特斯拉 ( NASDAQ:TSLA 的股价在 2024 年大幅下跌。自日历翻转以来,这家全球最重要的电动汽车制造商的股价已下跌了 15%,令人沮丧。这是一个令人惊讶的结果,因为该公司的表现优于许多电动汽车同行(本月早些时候),报告显示,到...

    01-21 12:25研究報告
  • 國際租車巨頭們為何拋棄“特斯拉們”?

    已無人可以否定汽車產業電動化加速的大趨勢,但全球范圍內電動汽車需求正在快速降溫的跡象也十分明顯。1月12日,全球三大租車公司之一的美國Hertz公司宣布將從現有車隊中剔除2萬輛電動汽車,未來將以燃油車型填補所有缺口。該數字相當于Hertz車隊所有電動汽車數量的三分之一,這也意味著Hertz公司在短短...

    01-19 12:28財經要聞
  • 特斯拉(TSLA.US)大幅下调 Model Y 在欧洲的售价

    特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)在德国、法国和挪威等多个欧洲国家大幅下调了 Model Y 的价格。继这家电动汽车 (EV 巨头在中国发布类似声明 后,其 Model Y 汽车在欧洲多个国家也纷纷降价 。在需求放缓的情况下,特斯拉降低了中国本土生产的 Model 3 和 Y 的 价格,以提高销...

    01-18 20:44美股要聞
  • 优步的电动汽车为特斯拉赢得了胜利(TSLA.US)

    乘车巨头优步(纽约证券交易所股票代码:UBER)推动 电动汽车(EV)的 普及对于电动汽车巨头特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)来说是一个积极的发展。据 路透社 报道,Uber 正在与特斯拉合作,除了联邦税收抵免外,Uber 还向司机提供 2,000 美元的奖励,以购买特斯拉的 Model 3 和...

    01-17 20:19美股要聞
  • 马斯克在实现特斯拉(TSLA.US)人工智能目标之前寻求更多投票控制

    在社交媒体平台 X 上的一系列帖子中,电动汽车巨头特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)首席执行官埃隆·马斯克周一表示,在使特斯拉成为人工智能和机器人领域的领导者之前,他希望在公司拥有更多的投票控制权。马斯克解释说,他希望获得公司 25% 的投票控制权,几乎是他目前持股比例的两倍。马斯克在社交媒体平台...

    01-16 20:37美股要聞
  • 特斯拉(TSLA.US)在北美推出升级版 Model 3

    电动汽车巨头特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)已在北美推出了 Model 3 的更新版本,并保持价格不变。该公司通过其网站和社交媒体平台 X 上的帖子宣布了这一消息。特斯拉已从北美站点下架了最昂贵的 Model 3 车型“性能版”,现在仅提供后轮驱动和远程选项。后轮驱动售价为 38,990 美元,...

    01-10 20:41美股要聞