相比加拿大大麻股，美國大麻股才是好投資

加拿大大麻股曾經是市場追逐的目標，但現在這些公司遲遲無法盈利。相比之下，美國大麻股在受限的大麻市場上經營，收入很高，有些公司甚至已經盈利。不過，這些美國大麻股的股價表現幷未反映這些公司真實的業績和基本面。只要投資者付出一些耐心，未來定能賺取超額收益。

下面這3只美國跨州運營商（MSOs）的股價過去兩年翻了一倍多，同期標普500指數上漲90%。

Trulieve Cannabis Corp.（OTCQX:TCNNF）起初是一家小型的醫用大麻公司，現在擁有覆蓋美國11個州的162家大麻店。該公司的成功之道在于它聚焦佛羅裏達州的本土戰略，公司在該州擁有113家大麻店，占據絕對的主導地位，同時還實現了連續16個季度的經營性盈利。公司2021全年的調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）升至$3.846億，2020年爲$2.60億。此外，調整後淨利潤同比增長2%至$1.23億，收入增長80%至$9.38億。

Trulieve去年收購大麻公司Harvest Health & Recreation，進軍亞利桑那州、賓夕法尼亞州和馬裏蘭州等關鍵的大麻市場。管理層預計今年業績同樣會非常出色。按照業績指引，該公司2022年的收入將在$13億至$14億之間，調整後EBITDA在$4.50億至$5.00億之間。

上個月發布季報後不久，伊利諾伊州的跨州運營商Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）就宣布重大的合幷消息。具體來看，該公司將收購大麻公司Columbia Care所有已發行和發行在外的股份，估算企業價值$20億，交易預計將在今年四季度完成。

借助這一收購，Cresco將得以在70%的大麻市場上站穩脚跟，合幷公司也將成爲按照形式收入排名最大的大麻公司。公司目前在全美經營50家大麻店，雖然數量不多，但2021年收入同比增長73%至$8.22億，EBITDA增長219%至$1.94億。算上Columbia的資産，Cresco將擁有覆蓋美國18個州的超過130家大麻店。

伊利諾伊州的跨州運營商Green Thumb Industries Inc.（OTCQX:GTBIF）連續6個季度實現符合美國公認會計準則（GAAP）的盈利。公司淨利潤從2020年的$1500萬增至2021年的$7540萬，收入增長60%至$8.93億，其中所有73家開業大麻店的客流量均出現了增長。Green Thumb還連續2個季度實現正的經營性現金流，這些現金可用于今年的擴張。公司今年已新開4家店，門店總數增至77家。

華爾街分析師相信這3只美國大麻股股價有望再次翻倍，其中Trulieve未來12個月的股價上漲空間爲230%，Cresco爲157%，Green Thumb爲86%。美國各州以及聯邦大麻合法化將成爲大麻股股價大漲的潜在催化劑。而且，這些股票現在估值水平也很低，市銷率在1到4之間，股價較其52周高點都大幅下跌，是低位買入幷長期持有的機會。