瑞銀：重申藥明康德(02359)“買入”評級 目標價降至173港元

瑞銀發布研究報告稱，重申藥明康德(02359)“買入”評級，目標價由192港元下調至173港元，對應2022年預測市盈率約49倍，現價水平為未來12個月預測市盈率的28倍，低于歷史平均水平。

報告中稱，公司首季收入同比升71.2%，按季升32.8%，為自2018年以來最大按季升幅；期內純利則同比升9.5%。該行繼續看好藥明康德的CRDMO/CTDMO的綜合商業模式戰略，相信未來增長勢頭將持續，首季化學業務繼續成為主要增長動力，新生物學業務增長110%，推動生物細分市場增長。

該行提到，期內國內新藥研發服務部(DDSU)收入取得下降，該行認為主要歸因于業務發展，并預計該業務或需要更長的時間才能恢復。此外，雖然疫情導致公司生產短期中斷，但目前常州及金山廠房產能已全部恢復。瑞銀預期，若疫情可于4月底前基本受控，公司將可達成第二季收入增長63%至65%的指引。