今日美股網>研究報告>Spotify(SPOT.US):受到不公平的懲罰,上漲潛力很大

Spotify(SPOT.US):受到不公平的懲罰,上漲潛力很大

Spotify Technology SA ( SPOT ) 是避險技術暴跌的受害者,從歷史最高點下跌了 50% 以上。SPOT 的基本面並不能證明拋售是合理的。SPOT 正在逐步實現盈利,這將成為主要的價格催化劑。我看漲,因為 SPOT 受到了市場近期低迷的不公平懲罰,而長期增長潛力仍然完好無損。 

宏觀對市場的影響

SPOT 可以被視為一種風險資產,因為它是一家以增長為導向的公司,收益為負。自 2021 年底開始拋售以來,作為風險資產的不利因素已經很明顯。市場被震蕩的結果是,你現在的資產定價錯誤。 

Meta ( FB ) 或 Netflix ( NFLX )等未達到盈利預期的成長型資產大幅下跌。SPOT 的 2021 年第四季度收益達到或超過預期,但此後股價仍下跌約 19%。  

到 2022 年底利率上調至 2.5% 左右的預期給股市帶來下行壓力。核心原因是,隨著利率上升,與股票相比,可以以更低的風險獲得更高的收益率,從而導致股票拋售。第二個原因是,如果公司持有債務或將發行債務,則需要支付更高的利率,從而增加公司的風險。 

SPOT 持有 12 億歐元的債務,但持有 34 億歐元的現金和等價物。SPOT持有足夠的現金來償還債務可以顯著降低利率風險。如果在不太可能的情況下我們看到利率顯著提高,SPOT 將不需要以更高的利率重新發行債務。

最終,由於利率上升,SPOT 的基本風險不會增加。由於一些投資者從槓桿公司撤資,SPOT 甚至可能會出現興趣流入。 

為了量化市場預期的變化,我們可以查看企業價值(EV)/銷售額比率。SPOT 的 EV/銷售比率在過去一年中從約 5 顯著下降至約 2.8。下降可歸因於價格下降,而銷售額仍在上升。得出的結論是,市場將 SPOT 的銷售額定價為去年的近一半。 

穩定增長

接下來,我們將研究支持和反對 Spotify 份額下降的根本原因。 

SPOT 收入的核心驅動力是月活躍用戶 (MAU)。SPOT 見證了 COVID-19 的提振,加速了其 2020 年的增長。由於 COVID-19 的市場影響已基本減弱,SPOT 遇到了不利因素。 

2020 年 MAU 增長 27%,而 2021 年僅增長 18%。增長的顯著下降很可能嚇壞了投資者。如果 MAU 增長繼續下降,那麼看跌的情況是有道理的。

然而,管理層預計 2022 年 MAU 增長與 2021 年相比將基本無動於衷。假設管理層的預期是正確的,增長穩定將降低公司的潛在風險。 

儘管 MAU 增長放緩,但收入增長仍從 2020 年的 17% 增加到 2021 年的 24%。加速收入增長是長期增長的積極跡象。

SPOT 已經接近盈利,如果它確實盈利,這將是看漲情況的主要優勢。2021 年是息稅前利潤 (EBIT) 為正的第一年。 

合約風險

幾年來,毛利率一直停滯在 25-27% 的範圍內。這主要是由於與主要許可證持有者的長期合同,包括華納、環球和索尼。雖然這些合同的具體細節尚不清楚,但很有可能在未來幾年內續簽。 

由於 SPOT 自簽訂合同以來已顯著增長,他們很可能能夠談判達成更好的交易。合同談判可能是決定成敗的時刻。

華納通過與 SPOT 達成播客協議加深了關係。環球 ( LSE: 0UMG ) 和索尼 ( SONY ) 仍然分別擁有他們從之前交易中獲得的股票的 100% 和 50%。由於三大玩家與 SPOT 有關係,它很可能是有利的,如果不是,它不太可能是一場災難。 

看跌的情況是,如果 SPOT 無法保持對音樂流媒體業務的重大控制,我們可能會看到與 Netflix 類似的問題。Netflix 從視頻流的一站式服務轉變為當前的多組織情況,這給訂閱者數量帶來了巨大壓力。

由於音樂的主要內容持有者較少,SPOT 不太可能看到同樣的轉變,但如果合同談判變得糟糕,這始終是一個風險。 

華爾街的看法

轉向華爾街,Spotify 進入溫和買入評級,在過去三個月中分配了 15 次買入、7 次持有和 1 次賣出評級。 

Spotify的平均 股價目標 為 242.91 美元,意味著 56.3% 的上漲潛力。 

結論

在最近的下跌之前,SPOT 的交易價格處於華爾街預期的高端,但最近的下跌使得 SPOT 極具吸引力。我同意共識;我相信現貨是買入。 




友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註Twitter:https://twitter.com/TodayUSStock 訂閱電報:https://t.me/todayusstock

相关内容

  • Spotify(SPOT.US):在盈利能力疲弱的情況下進一步下行潛力

    Spotify Technology(SPOT)是全球最大的音樂媒體服務平台,每月活躍用戶(MAU)超過4.22。這包括1.82億活躍的高級用戶。憑藉在不斷發展的行業中的市場領先地位,Spotify 展示了一些有吸引力的特徵,包括強勁的現金流可見性和相對可預測的收入發展路徑,向前發展。儘管如此,該公...

    06-21 13:23研究報告
  • Spotify(SPOT.US)將招聘速度降低 25%;上漲 44%

    據報導,音頻流媒體巨頭 Spotify SA ( SPOT 正在將招聘速度降低 25%。這一發展是在公司投資者日的幾天后推出的,這給市場留下了深刻的印象。在投資者日,Spotify 制定了雄心勃勃的十年計劃,其中包括達到 10 億聽眾、1000 億美元的收入和 40% 的毛利率。到目前為止,Sp...

    06-17 14:16研究報告
  • Spotify(SPOT.US)股票因 CEO 雄心勃勃的增長計劃而大放異彩

    音頻流媒體巨頭 Spotify(紐約證券交易所代碼:SPOT)最近舉行了自 2018 年上市以來的第一個投資者日。在投資者會議上,首席執行官 Daniel Ek 宣布了一些雄心勃勃的目標,這些目標將在未來十年內實現。在周三的延長交易時段,Spotify 股價上漲超過 6.3%,收於 116.39 美...

    06-09 22:08研究報告
  • 外媒:音樂訂閱服務商Spotify啟動NFT試點

    據 The Block 援引 Music Ally 上周五報道,全球最大的音樂訂閱服務商 Spotify 啟動 NFT 試點,如果進展順利,藝術家們可能很快就能在 Spotify 上推廣他們的 NFT。據悉,Spotify 用戶還不能在平臺上直接出售 NFT,而是需要通過外部市場進行交易,Spoti...

    05-16 22:07NFT
  • Spotify(SPOT.US):越來越便宜,但缺乏催化劑

    音樂流媒體服務 Spotify ( SPOT 的股價最近一直在迅速回落,部分原因是流媒體業務普遍疲軟。儘管 Spotify 試圖與倒下的視頻流媒體公司 Netflix ( NFLX 保持距離,但投資者剛剛對這家總部位於瑞典的公司失去了信心。該股現在發現自己從每股約 364 美元的歷史高點下跌...

    05-12 11:32研究報告
  • Spotify(SPOT.US)成为首个在Roblox上推出主题岛屿的音乐公司

    Spotify今天宣布,随着"Spotify岛"的推出,它将成为第一个在Roblox中正式出现的音乐流媒体品牌,艺术家和粉丝将在这里聚集,玩互动任务,解锁独家内容,并购买艺术家商品。Roblox中新的Spotify岛目的地实际上由一个中央大陆组成,周围是一系列的主题岛屿,玩家可以...

    05-03 20:39美股要聞
  • Benchmark:將Spotify(SPOT.US)目標價從170美元下調至155美元

    Benchmark:將Spotify(SPOT.US 目標價從170美元下調至155美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體...

    04-28 23:13機構評級
  • Spotify(SPOT.US)在第二季度保守指引下下跌 12.4%

    音頻流媒體平台 Spotify Technology SA(紐約證券交易所代碼:SPOT)報告了 2022 年第一季度的喜憂參半的業績。與去年同期的虧損和華爾街估計的每股虧損 0.25 歐元相比,每股收益為 0.21 歐元。收入同比增長 24% 至 26.6 億歐元,但低於分析師預期的 28.3 億...

    04-28 22:04美股要聞
  • Truist:將Spotify(SPOT.US)目標價從210美元下調至150美元

    Truist:將Spotify(SPOT.US 目標價從210美元下調至150美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來打...

    04-28 21:12機構評級
  • Rosenblatt:將Spotify(SPOT.US)目標價從150美元下調至101美元

    Rosenblatt:將Spotify(SPOT.US 目標價從150美元下調至101美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶...

    04-28 20:14機構評級
  • 摩根大通:將Spotify(SPOT.US)目標價從280美元下調至150美元

    摩根大通:將Spotify(SPOT.US 目標價從280美元下調至150美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來打擊音...

    04-28 15:12機構評級
  • 富國銀行:將Spotify(SPOT.US)目標價從153美元下調至101美元

    富國銀行:將Spotify(SPOT.US 目標價從153美元下調至101美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來打擊音...

    04-28 13:12機構評級
  • Spotify(SPOT.US)跌10.6%,Q1營收、凈利潤均超過預期,Q2月活數指引與市場預期基本持平

    Spotify(SPOT.US 跌10.6%,Q1營收、凈利潤均超過預期,Q2月活數指引與市場預期基本持平。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,...

    04-27 22:12公司財報
  • Spotify(SPOT.US)盤前跌幅擴大至10%,公司正在召開業績電話會議

    Spotify(SPOT.US 盤前跌幅擴大至10%,公司正在召開業績電話會議。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來打擊音...

    04-27 22:05股票市場
  • 是時候在第一季度發布之前購買Spotify(SPOT.US)振了嗎?

    Spotify(SPOT 是最受歡迎的音樂和播客流媒體服務之一。該公司的股票最近受到打擊,過去五天下跌了17%,過去三個月下跌了20%。 美國前總統巴拉克奧巴馬和米歇爾奧巴馬的媒體公司HigherGround宣佈在10月交易到期時放棄與Spotify的獨家播客安排,推動了股價下...

    04-25 16:40研究報告
  • 傳蘋果將在Spotify歐盟反壟斷案中面臨進一步指控

    據外媒報道,知情人士透露,在由Spotify(SPOT.US 投訴引發的音樂流媒體調查中,蘋果(AAPL.US 可能會在未來幾周面臨歐盟進一步的反壟斷指控。2019年,Spotify曾向歐盟委員會提起訴訟,指控蘋果執行App Store新規,限制用戶選擇權,扼殺創新,以犧牲用戶體驗,讓其他應用開發者...

    04-12 01:01股票市場
  • 傳蘋果(AAPL.US)將在Spotify(SPOT.US)歐盟反壟斷案中面臨進一步指控

    據知情人士透露,在由Spotify(SPOT.US 投訴引發的音樂流媒體調查中,蘋果(AAPL.US 可能會在未來幾周面臨歐盟進一步的反壟斷指控。 蘋果(AAPL.US)公司簡介:蘋果公司從事設計、制造和銷售智能手機、個人電腦、平板電腦、可穿戴設備和配件,以及其他各種相關服務。它通過以下地理區域...

    04-11 22:03股票市場
  • 據TechCrunch:Spotify(SPOT.US)正在測試主屏幕上的個性化內容

    據TechCrunch:Spotify(SPOT.US 正在測試主屏幕上的個性化內容。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來...

    04-09 21:42股票市場
  • 摩根士丹利:將Spotify(SPOT.US)目標價從300美元下調至225美元

    摩根士丹利:將Spotify(SPOT.US 目標價從300美元下調至225美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶體驗來打擊...

    04-08 21:07機構評級
  • Spotify(SPOT.US)跌近5%,此前瑞銀大幅下調Spotify目標價至185美元

    Spotify(SPOT.US 跌近5%,此前瑞銀大幅下調Spotify目標價至185美元。 Spotify Technology(SPOT.US)公司簡介:聲田科技公司是一項數字音樂服務,是全球最大的正版流音樂服務商,可讓音樂迷即時訪問音樂世界。該公司實現音頻內容的按需流傳輸,旨在通過提供用戶...

    04-06 12:10機構評級