瑞銀：維持騰訊(00700)“買入”評級 目標價565港元

瑞銀發布研究報告稱，維持騰訊(00700)“買入”評級，目標價565港元，市場已預計到業績表現會較疲弱，但考慮到收入及盈利遜于預期，相信反應將略為負面。

報告中稱，公司去年第四季收入達1442億元人民幣，分別較瑞銀及市場預期低1.7%及1.3%，調整后息稅前利潤(EBIT)達332億元人民幣，較瑞銀及市場預期低9.4%及12.6%。期內線上廣告第四季收入同比下降12.7%，較瑞銀預期低12.1%；社交網絡收入較預期低7.1%。國際游戲業務超出預期，同比增長34%，但被國內游戲增長僅1%所抵銷。增值服務及線上廣告毛利率分別低于預期2個及5個百分點，運營費用也略高于預期，導致EBIT較預期遜色。

管理層認為，國內游戲未成年保護措施的影響將在今年下半年充分消化，2023年的新游戲可能會推動國際增長，預計廣告業務將在今年底恢復增長，微信視頻號預期可在廣告、打賞及電商領域提供重要的商業化機會，未來將專注于視頻業務的成本控制，以及未來IaaS和PaaS的質量增長，SaaS則仍以規模擴張為優先。