小摩：予招商銀行(03968)“增持”評級 目標價降至85港元

小摩發布研究報告稱，予招商銀行(03968)“增持”評級，目標價由86港元降至85港元，以反映去年末季業績表現。

報告中稱，公司在提供個人優質服務方面擁有國內最佳的商譽，其單一分行的零售存款平均水平在去年上半年顯著高于同行，其存款成本在行業內股份制銀行和城商行中最低，在存款利率自由化的背景下，這應該是一個優勢。

該行表示，零售業務的利潤貢獻上升，零售業務貢獻約50%的稅前利潤，在該行覆蓋的銀行中最高。高額的不良貸款撥備為未來收益提供緩沖，其不良貸款覆蓋率在全國性銀行中較高。