Stanley Black & Decker(SWK.US)：長期投資者的有前途的股票

Stanley Black & Decker ( NYSE: SWK ) 製造和銷售電動工具、手動工具、存儲產品和配件、戶外動力設備、工程緊固系統和基礎設施應用產品。

2010 年 3 月，兩家前公司 The Stanley Works 和 The Black & Decker Corporation 合併後，該公司開始以現在的名稱進行交易。這家市值 242 億美元的公司擁有穩健的增長機會，儘管面臨近期障礙。

2021 年，該公司報告的所有四個季度的收益都好於預期——在上一個報告的季度中，底線超出了普遍預期的 4.9%。

在這一年中，供應鏈限制和成本逆風起到了破壞作用。過去一年，這家工具製造商的股價下跌了 22.8%。

斯坦利布萊克的順風和逆風

工具和存儲業務的堅實足跡： 2021 年，該公司大約 82% 的收入來自工具和存儲部門。

通過電動工具、戶外電動設備和手動工具、存儲和配件業務，該部門滿足了跨多個行業的廣泛客戶群的需求。該部門提供的主要品牌包括 BLACK+DECKER、DEWALT、CRAFTSMAN 等。

有趣的是，該公司在去年12月收購了MTD Holdings Inc.（2019年1月收購了20%的股份）和Excel Industries 80%的股份，增加了其在戶外動力設備市場的增長機會。

當時，Stanley Black 首席執行官 James M. Loree 曾表示：“這兩項高質量、互補的業務與我們現有的戶外業務相結合，創造了一個強大的增長引擎，在超過 250 億美元的市場中，年收入約為 40 億美元。戶外電力設備行業。”

預計到 2022 年，這些戶外收購將使 Stanley Black 的每股收益增加 0.60 美元。

不斷發展的工業業務： Stanley Black 的工業部門在 2021 年占公司總收入的 16%。該部門的增長機會似乎很光明。

2020 年 2 月合併航空航天製造有限責任公司和 2019 年 3 月國際設備解決方案附件集團加入該部門證明是有利的。

穩健的資本配置政策：隨著時間的推移，Stanley Black 已將其資源用於投資併購以及豐厚的股東回報。

談到對股東的獎勵，該公司在 2021 年使用 3430 萬美元回購股票並分配了總計 4.748 億美元的股息。這些反映了 2020 年超過 2620 萬美元的股票回購和 4.318 億美元的股息分配的改善。

值得一提的是，出售該公司電子安全業務的收益可能會被 Stanley Black 用於為其 40 億美元的股票回購計劃提供資金。

對 2022 年和長期財務目標的預測： Stanley Black 預計 2022 年調整後的每股收益為 12-12.50 美元。有機銷售額預計為 7%-8%，工具和存儲預計為高個位數和高- 工業的單到低兩位數。

從長遠來看，Stanley Black 預測總收入將在 10%-12% 範圍內增長，有機增長預計為 4%-6%。預計每股收益增長將在 10%-12% 範圍內變化，自由現金流將超過淨收入。

近期成本障礙：半導體芯片供應的限制正在影響 Stanley Black 的運營。此外，高昂的運費和運輸費用、貨幣危機和商品成本通脹也是值得關注的問題。

2021 年，該公司因此類問題而面臨 7 億美元的成本逆風，而預計 2022 年將達到 8 億美元。

客戶集中風險： Stanley Black 的兩個重要零售客戶是 Lowe's Companies ( LOW ) 和 The Home Depot ( HD )。兩家零售商都佔 Stanley Black 2021 年總收入的 15%。

與這些零售商的業務如此高度集中令人擔憂，因為他們的任何訂單變化都會對 Stanley Black 的運營產生影響。

高槓桿資產負債表：巨額債務在增加財務義務時可能令人擔憂。截至 2021 年，斯坦利布萊克的長期債務為 44 億美元，短期借款為 22 億美元。

與如此巨額債務相比，該公司的現金及現金等價物僅為1億美元。2021 年的利息支出為 1.85 億美元。

華爾街的看法

Stanley Black 目前基於 7 次買入、1 次持有和 2 次賣出的中等買入共識評級。Stanley Black的平均目標價為 206.90 美元，較當前水平上漲 39.8%。