野村：維持京東物流(02618)“買入”評級 目標價27港元

野村發布研究報告稱，維持京東物流(02618)“買入”評級，目標價27港元。京東物流擬以89.76億元人民幣收購中國內地物流商德邦股份(603056.SH)約99.99%股本權益。京東物流過往一直探索并購機會以增強其服務能力。假設此次收購將于今年年初完成，預計京東物流總收入將增長27%，但對經調整凈利潤率的影響則較小，而收購也令京東集團-SW(09618)收入增長3%。

報告中稱，收購背后的原因在于京東物流可進一步加強其大件物品的物流能力，鞏固其在該垂直領域的領導地位，就過去幾年的收入貢獻而言，家電家具是京東物流的三大核心垂直領域之一；此外，收購德邦控股能進一步擴大其物流網絡，在京東物流1.8萬輛自營車輛的基礎上，再增加1.55萬輛，快遞員的數量也增加32%，加強“最后一公里”的配送覆蓋。

此外，報告指出，截至去年上半年，德邦控股擁有27.3萬名活躍客戶，收購有助于京東物流擴大其客戶群，讓公司有機會滲透到從生產端到分銷端和消費端的服務鏈。而德邦控股一直向阿里巴巴-SW(09988)生態系統中眾多電商提供大型商品的物流服務，此次收購或有助于吸納京東生態以外的更多電商客戶。