Visa(V.US)：估值過高，沃倫巴菲特減持股份

信用卡巨頭Visa(V)的股價在從12月的每股低點190美元小幅反彈後重新回落。  

既然漲勢已經步履蹣跚，Visa現在似乎有可能重新測試其52週低點。由於估值過高和領先優勢，該公司可能會在顛覆性支付參與者的崛起中失去優勢，因此要支持該股票要困難得多。  

沃倫巴菲特最近在最近一個季度拋售了價值約31億美元的Visa和萬事達卡股票。我相信，大幅調整為價值可疑的信用卡公司描繪了一幅醜陋的畫面，它們的利潤率可能會受到挑戰。  

儘管我大力提倡自己進行研究並做出自己的投資決策，但很難忽視巴菲特的最新舉措。目前，我仍然看空。  

Visa的保費倍數可能不再得到保證  

Visa的盈利增長記錄是驚人的。高收入和利潤率的完美結合使這家擁有寬護城河的信用卡公司成為沃倫巴菲特等傑出投資者投資組合中的主要產品。  

不過，時代在變。  

金融服務行業的顛覆時機已經成熟，近年來一直如此。BNPL（先買後付）公司的崛起一直是Visa等現有支付公司擔憂的根源。雖然Visa仍有護城河，但我認為它與精通技術的同行相比有所縮小，這可能導致許多以前的信用卡用戶選擇其他選擇。  

消費者信用卡債務可以說是您個人資產負債表上最糟糕的債務類型。當然，如果負責任地使用它會很方便，甚至是有益的。  

也就是說，我發現很難看到Visa或萬事達卡在未來十年保持其難以置信的高利潤率。沒有那麼多公司希望吸引千禧一代購買更具吸引力、成本更低的產品。  

不管你喜不喜歡，Visa是一個需要防守的領導者。能不能很好的防守？  

鑑於其管理團隊的能力，我會說是的，它可以很好地發揮它。該公司非常了解那裡的破壞性力量，並且很快就適應了。  

Visa分期付款（其BNPL產品）、加密鏈接卡和戰略合作夥伴關係（最近與拉丁美洲金融科技Tribal合作）將幫助Visa保持在支付創新的前沿。  

Visa的利潤可能受到挑戰  

雖然Visa在金融科技領域仍然是一家創新公司，但我認為它必須打開錢包才能在支付方面遠遠領先於任何潛在的競爭對手。事實上，這可能會略微影響邊際銷售增長的利潤率。  

如果利潤率以這種方式受到挑戰，我認為Visa股票值得溫和的估值重置。由於大多數其他高倍數股票在此修正中暴跌，我確實認為V股可能會面臨更大的下行風險。  

無論如何，Visa的護城河看起來不像以前那麼寬了，這可能是巴菲特在上個季度拋售V股和MA股的原因之一。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，V股票作為強力買入進入。在19個分析師評級中，有16個買入和3個持有建議。  

Visa的平均目標價為273.47美元，意味著上漲潛力為43.3%。分析師目標價從每股210.00美元的低點到每股312.00美元的高點不等。  

Visa股票的底線  

Visa是最知名的藍籌股之一。從中期來看，強勁的支付量可能會阻止股票自由落體。  

然而，由於金融服務領域如此混亂，很難證明Visa股票超過16倍的價格/銷售倍數是合理的。