造車三兄弟齊聚港股，蔚來上市不融資醉翁之意不在酒

新能源造車三巨頭終將齊聚港交所！

港股研究社了解到，2月28日，蔚來汽車在港交所發布公告，公司擬以介紹方式赴港股上市，大摩、中金、瑞信為聯席保薦人。A類普通股預期將于2022年3月10日(星期四)開始在香港聯交所買賣，股票代碼9866。

公告中還提到，蔚來也已向新加坡證券交易所主板提出以介紹方式第二上市申請，具體上市日期正在審核中。

值得一提的是，2021年7、8月，小鵬與理想汽車已相繼在港交所二次上市。

2021年7月小鵬以168港元的價格開盤；次月，理想也以118港元開盤價上市。只是上市之后，兩家公司的股價都有一定下滑。

來源：同花順

光上市不募資，蔚來有何意圖？

蔚來發布的公告顯示，蔚來集團已向香港聯交所上市委員會申請根據以介紹方式上市已發行的A類普通股、根據股權激勵計劃將予發行的A類普通股（包括因行使已授出或可能不時授出的購股權或其他獎勵而發行的A類普通股），以及可轉換票據轉換時及B類普通股或C類普通股轉換為A類普通股后將予發行的A類普通股上市及買賣許可。

蔚來集團稱，公司的美國存托股份現時在紐交所上市及買賣。公司已根據香港上市規則第 8.05(3)條及第19C章(合資格發行人的第二上市)以及第8A章(不同投票權)，申請A類普通股于香港聯交所主板作第二上市。A類普通股的上市僅以介紹方式于香港聯交所主板進行且概無就該上市發行或出售任何股份。

按照港交所規定，介紹上市分為三個形式：

· 一是申請上市的證券已在一家證券交易所上市，爭取在另一家交易所上市，或為同一交易所的轉板上市。

·二是分拆上市，即發行人的證券由一名上市發行人以實物方式，分派給其股東或另一上市發行人的股東。

·第三種方式則為換股上市。即由海外發行人發行證券，以交換一名或多名香港上市發行人的證券，而該等香港發行人的上市地位在海外發行人的證券上市的同時將被撤銷。

據了解，介紹上市的優點是可以把企業融資和證券上市在時間上分開，給企業以更大的靈活性，缺點則是不能為公司帶來新資金。

那么，不能融資，蔚來為何要赴港上市？

蔚來官方表示，本次通過介紹上市登陸港股，目的是為公司投資者提供備選的交易地點，擴大投資者群體。在這些上市的目的仍然可以達到的同時，不稀釋現有股東的利益。

此外，兩地上市將為投資者提供更多的交易地點選擇和更靈活的交易時間。每日交易時長從6.5個小時擴展到了12個小時。同時，兩地上市將有助于引入更多的投資者，且對公司的長遠發展有利。

據招股書披露，截至2021年9月30日，蔚來現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計約470億元人民幣。同年11月，蔚來完成約127億元美股ATM增發。

2022年，蔚來銷量排位賽有何勝算？

如今，蔚來手握近600億元現金儲備，也稱短期內沒有迫切的融資需求。

從財務情況來看，招股書顯示，從2018年到2021年前三季度，蔚來凈虧損分別為96.39億元、112.957億元、53.041億元和18.735億元，虧損正逐漸縮窄。同期產生的收入分別為49.512億元、78.249億元、162.579億元和262.357億元。

蔚來在招股書中表示，截至2020年凈虧損減少，主要由于汽車銷售增加導致毛利增加以及營業費用減少所致。截至2021年9月的凈虧損減少，主要由于汽車銷售增加導致毛利增加。

蔚來還表示，其預期持續于研發、銷售及服務方面進行大量投資，并在擴大產能方面進行投資，以進一步發展及擴展業務，而該等投資可能無法及時或者完全無法使收入或現金流增加。

蔚來面臨的挑戰也在招股書中進一步體現。邁入2022年，新能源汽車行業迎來重要轉折：新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。

與此同時，二線造車新勢力的銷量緊逼。2022年1月，長期坐穩新勢力銷量前三的蔚來被哪吒汽車超越，以9652輛位居第四名。

不過，在車型規劃方面，蔚來一直主打“高端化”標簽，銷售30萬元以上的車型。在這一細分領域上，蔚來具備一定優勢。2021年，蔚來在中國高端電動車市場的占有率達40.8%，位列第一。

自去年10月開始，受芯片短缺和產線升級等因素的影響，蔚來的銷量增速已出現放緩，“蔚小理”的銷量排位開始逐步被打破。

而根據蔚來發布的2021年三季度財報顯示，公司仍然面臨著一些虧損壓力。2021年第三季度，蔚來實現收入98.1億元，同比增長高達116%，經營性虧損9.919億元，同比增長4.9%，凈虧損為8.353億元。

根據證券時報觀點，目前新造車企業之間的差距在逐步縮小，但行業的競爭卻是日趨激烈的，對于蔚來而言，有必要繼續優化產品結構，除了聚焦于豪華車市場外，也需要適當地進行產品和品牌的下沉，才有助于其繼續保持在新造車勢力中的龍頭地位。

此前，蔚來已宣布要推出全新的大眾化品牌，但蔚來汽車創始人、董事長李斌也多次強調，蔚來的大眾化品牌將是一個完全獨立的品牌，現有的蔚來品牌不會下探到更低的市場。

2022年將是蔚來沖刺的一年，其表現值得關注。根據蔚來汽車的規劃，其將在2022年交付三款基于NT2.0技術平臺的新車型。其中，蔚來首款中大型智能電動旗艦轎車ET7將于3月28日開啟交付；蔚來中型智能電動轎跑ET5預計9月開啟交付。

3月份，蔚來也將發布2021年第四季度及全年財報，蔚來22年戰略究竟如何，且待管理層電話會議后港股研究社的解讀。