以史為鑒：黃金仍有望再大漲60美元 美聯儲恐在犯下一個“新錯誤”

周三(2月16日)，在市場評估俄羅斯-烏克蘭風險之際，黃金受益于其避險吸引力。根據MKS PAMP的說法，由于當前的宏觀環境，投資者已經將美聯儲的政策錯誤定價，這場地緣政治沖突可能會產生更大的影響。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels稱，“美國目前的通脹率為1982年以來最高，與此同時，美聯儲在技術上仍在放松(市場錯誤地認為縮減購債是在收緊，但美聯儲只是在增加更少的流動性)。”

在美國通脹率達到40年來新高的情況下，市場擔心美聯儲已經犯下了又一個政策錯誤，其行動恐已過晚。

“市場正在從美聯儲最近的錯誤定價(錯誤地解讀通脹并稱其為暫時性的)，轉向美聯儲可能出現的新錯誤定價(激進加息導致的早期衰退或無法控制的通脹)，”Shiels指出。

此外，考慮到俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢，地緣政治形勢看起來對黃金格外有利，盡管地緣政治擔憂通常是推動金價上漲的臨時因素。

“我們一直注意到，與追逐買盤相比，地緣政治為金價降溫提供了更好的機會，但當這些頭條新聞出現在這樣一個時刻:1)圍繞美聯儲和通脹的不確定性，2)總體市場焦慮，3)在一個眾所周知的技術拐點，黃金可能會因‘錯誤’的原因而獲利，并升至更高的交易區間。更高的底部，逢低買入和震蕩的市場持續存在，”Shiels解釋道。

黃金對2014年克里米亞與當前事件的反應對比

MKS PAMP還將黃金對俄羅斯2014年吞并克里米亞的反應與這一次的反應進行了比較。

MKS指出，黃金是一種戰爭對沖，與2014年的上漲相比，在俄羅斯和烏克蘭沖突導致金價上漲約80美元后，金價有可能進一步大幅上漲。

“黃金最近的漲幅為80美元，而當時(2014年克里米亞被吞并期間)為140美元，流入資金為230萬盎司(當時為83萬盎司)。也就是說，80美元的‘價格上漲溢價’到目前為止是2014年的4/7，而流入資金要少得多，只有當時的1/4，”Shiels計算道。“總的來說，現在就開始慶祝還為時過早；由于最近的第三次爆發，價格是有建設性的，但從歷史的角度來看，金價落后于他們可能實現的目標。”

不過，金價在過去一周走高，很大程度上也是由于通脹風險上升，更多投資者選擇黃金避險，以防范價格成本上升。這為地緣政治因素引發的金價漲勢增添了力量。

“鑒于相對較輕的倉位，強勁的實物需求，黃金可能會遭遇一場斗爭，”Shiels補充道。