Netflix是否被競爭對手淘汰？

內容無處不在，但流式傳輸的人越來越少。這就是上個季度 Netflix 的故事，有明顯跡象表明流媒體服務正在放緩。

即使 Netflix 第四季度的收入同比增長 16% 至 77 億美元，這一增長率仍低於去年同期 21.5% 的增長率。

Netflix 預計這一收入增長將在 2022 年第一季度進一步放緩，同比僅增長 10.3%，收入為 79 億美元。

儘管 Netflix 一直保持客戶參與度和保留率保持在健康水平，但客戶獲取的增長尚未達到大流行前的水平。

Rosenblatt Securities 分析師 Mark Zgutowicz 認為，Netflix 已陷入“媒體擠壓遊戲”，因為這家流媒體巨頭面臨著日益激烈的競爭，而且觀眾更喜歡短視頻而不是長視頻。

甚至 Netflix 的管理層也承認其第四季度財報電話會議的競爭日益激烈。讓我們看看 Netflix 的競爭是如何形成的，以及它是否會威脅到公司的增長。

值得注意的是，Netflix 一直堅持認為，它正在與其他直接面向消費者 (DTC) 服務、視頻遊戲、網頁瀏覽等競爭用戶的休閒時間。

The Walt Disney Company (NYSE: DIS)

迪士尼的直接面向消費者的服務做得非常好。在 2022 年第一季度，該公司的流媒體產品組合的總訂閱量顯著增加至 1.964 億，其中包括增加了 1180 萬的 Disney+ 訂閱。

該公司的 DTC 業務收入同比增長 34% 至 47 億美元，但運營虧損也同比擴大 27% 至 6 億美元。

迪士尼計劃今年在內容上花費約 330 億美元，併計劃在 22 財年為 Disney+ 添加更多通用娛樂內容。

在第一季度業績公佈後，Needham 分析師 Laura Martin 仍對該股持持有評級的看法，因為該分析師認為，“由於 2022 年對 DTC 的短期投資很高，以及另一年的收益貢獻不明確，對 DIS 的共識估計太高了隨著疫苗在全球範圍內緩慢推出，來自線性電視和電影的發行。”

有趣的是，Martin 認為迪士尼在流媒體領域是贏家，這得益於更好的營銷技巧、更低的訂戶獲取成本 (SAC)、強大的知識產權 (IP) 特許經營權以及廣泛的內容庫。

這位分析師將 DIS 和 NFLX 相提並論，指出由於 DIS 擁有其內容工作室，“股東抓住了他們原創電影和電視劇的經濟優勢，而不是向其他人支付數百萬美元來“出租”他們的內容為 4 -8 年，就像 Netflix 一樣。”

有趣的是，DIS 正在考慮元界，並在其第四季度財報電話會議上稱自己為元界公司。該公司管理層在其第一季度財報電話會議上對此進行了更多詳細說明，並表示：“這 [Metaverse] 對我們來說是一個非常重要的事情，因為我們會隨著時間的推移繼續增強我們的技能和我們吸引到沃爾特的人的類型迪斯尼公司以反映我們所擁有的進取和雄心勃勃的技術議程。”

Martin 對迪士尼的元宇宙前景持樂觀態度，並認為要使元宇宙成功並大規模採用，流行的電影和電視特許經營權將需要高質量的內容庫，並認為“沒有人擁有更好的粉絲驅動 IP比 DIS（我們的觀點）。”

華爾街的其他分析師看好迪士尼，基於 16 次買入和 4 次持有的強烈買入共識評級。迪士尼股票的平均預測為 194.26 美元，這意味著該股票目前的上漲潛力約為 26.4%。

Alphabet (NASDAQ: GOOGL)

事實證明，Alphabet 的 YouTube 是 Netflix 的有力競爭對手。更重要的是，GOOGL 還能夠有效地將這些內容貨幣化。

GOOGL 管理層在其第四季度財報電話會議上表明了這一點，稱 YouTube Shorts（用戶生成的短視頻）正在吸引大量用戶參與，並且“歷史上的瀏覽量達到了 5 萬億次，全球每天的瀏覽量超過 150 億次。去年，收入至少 10,000 美元的 YouTube 頻道數量同比增長超過 40%。”

甚至來自 YouTube 的廣告收入也同比增長 26% 至 86 億美元。

據路透社報導，與迪士尼類似，GOOGL 也在考慮通過 YouTube 進入元界。該公司計劃實現虛擬世界的共享，並允許人們通過化身進行互動。雖然 YouTube 還沒有任何確定的計劃，但它可以讓人們更容易在元宇宙中一起觀看視頻。

Monness Crespi Hardt 分析師 Brian J. White 在 GOOGL 第 4 季度財報之後仍然對 GOOGL 持樂觀態度，並預計 Alphabet“將繼續受益於長期的數字廣告趨勢，體驗雲中的實力，並引入元界創新。”

該分析師重申了買入評級，並將該股的目標價從 3,660 美元上調至 3,850 美元（上漲 39.8%）。

華爾街的其他分析師也對 GOOGL 持樂觀態度，基於 31 次買入的強烈買入共識評級。GOOGL 股票的平均預測為 3,498.71 美元，這意味著該股票目前的上漲潛力約為 27%。

Meta Platforms (NASDAQ: FB)

FB 是另一家通過其虛擬和增強現實可穿戴設備和產品廣泛關注元界的公司。

然而，該股在過去一個月一直承壓，並在第四季度業績後下跌了 32%。Meta 的第四季度業績顯示其收益同比下降 5% 至每股 3.67 美元，而淨收入同比下降 8% 至 103 億美元。公司管理層將這一財務業績歸因於充滿挑戰的經營環境。

Meta 觀察到其用戶生成的短視頻片段 Reels 正在獲得越來越多的關注。該公司管理層在其第四季度財報電話會議上表示，“Reels 現在是我們迄今為止增長最快的內容格式。它已經是 Instagram 參與度增長的最大貢獻者，在 Facebook 上的增長也非常迅速。”

因此，該公司正在考慮簡化 Instagram 上的視頻，並為內容創作者構建更多創意和貨幣化工具。

目前，Reels 的內容貨幣化率低於 Instagram 或 Facebook 的 feed 和 Stories，但該公司預計這將隨著時間的推移而改善。

富國銀行分析師布賴恩·菲茨杰拉德（Brian Fitzgerald）雖然承認 FB 面臨著充滿挑戰的運營環境，但認為 FB 將能夠克服這些挑戰，並預計將出現“多季度的複甦之路”。

分析師看好該股，給予買入評級，但將該股目標價從 425 美元下調至 350 美元（上漲 53.3%）。

華爾街的其他分析師對 FB 持謹慎樂觀的態度，基於 32 次買入、11 次持有和 1 次賣出的中等買入共識評級。Meta Platforms的平均股票預測為 332.14 美元，這意味著該股票的上漲潛力約為當前水平的 47.4%。

底線

考慮到這種情況，很明顯NFLX在吸引用戶眼球方面將面臨一場艱苦的戰鬥。