ViacomCBS(VIAC.US)：具有吸引力的價值，但挑戰依然存在

全球媒體巨頭維亞康姆哥倫比亞廣播公司 ( VIAC ) 的股價在經歷了一次毀滅性的內爆後開始下跌，股價從 100 美元左右跌至 29 美元左右，並且每股發生變化。

VIAC 股票的大幅飆升可能從一開始就不應該發生。既然塵埃落定，追逐勢頭的人已經出局，那麼以每股 34 美元的價格收購看起來成熟的媒體和娛樂公司將擁有真正的價值。

儘管 ViacomCBS 成為一個有趣的收購目標，但基於這種猜測購買任何股票都不是一個好主意。如果沒有收購方挺身而出，則由管理層來解決問題。

目前，隨著公司更深入地進入流媒體市場，未來不確定的道路的能見度有限。儘管倍數非常便宜，但我對股票持中立態度。

競爭激烈的流媒體市場

以 6.8 倍的往績市盈率和 0.8 倍的銷售額計算，VIAC 的股票價值極高，但必須進行更徹底的分析，以確保本已便宜的股票不會變得更便宜。

雖然估值令人難以置信的低迷，但這個名字也有一些包袱。該公司一直在大力押注其流媒體平台，以對抗 Netflix ( NFLX ) 等公司。

然而，隨著時間的推移，視頻流媒體市場變得越來越擁擠，參與其中並不能保證獲得豐厚的投資回報。與大多數市場一樣，會有贏家和輸家。

由於 Netflix 最近在業績不佳後下跌，很明顯，內容提供商需要為消費者提供他們根本無法拒絕的東西。

無論是通過具有吸引力的每月價格的深度內容庫，還是以更高的價格購買必看熱門內容，ViacomCBS 都需要與眾不同。

到目前為止，維亞康姆哥倫比亞廣播公司進軍流媒體世界的成功參半。

派拉蒙+可以分享嗎？

派拉蒙+ 看起來是維亞康姆哥倫比亞廣播公司的主要增長動力。也就是說，一旦其增長真正開始停滯，很難說該服務將如何站起來，因為它的競爭對手繼續將大量現金投入到內容的製作中。

的確，行業內的整合催生了一些強大的競爭對手，消費者眼球的爭奪從未如此激烈。

憑藉相當深的內容庫，ViacomCBS 可以為其消費者提供漂亮的選擇。然而，歸根結底，消費者一天中只有這麼多時間和錢包裡的現金來證明添加另一項流媒體服務是合理的。

儘管維亞康姆哥倫比亞廣播公司的圖書館令人印象深刻，但我認為如果維亞康姆要從流媒體領導者手中奪走份額，新的必看內容將是一個與眾不同的因素。在獨家必看內容方面，Netflix 和迪士尼 ( DIS ) 將難以名列前茅。

儘管對視頻流的投資不斷增加，但從電視的過渡並不是很順利。投資者必須捫心自問 ViacomCBS 是否具備使其平台成為卓越服務的能力，從而將其提升到一個新的水平。

否則，如果消費者認為該公司的產品只是他們不想支付的“另一種流媒體服務”，那麼不知道有多少 VIAC 股票會繼續拖累。

目前，我認為派拉蒙+ 比流媒體領域的領導者更強大，但粘性更低。也就是說，維亞康姆哥倫比亞廣播公司可能有機會在流媒體市場的低價角落大展拳腳。

借助廣告支持的 Paramount+ Essential Plan 和 Pluto TV 服務，其內容的粉絲可能很難與之抗衡。

ViacomCBS的平均目標價為 43.14 美元，意味著上漲 25.6%。分析師的目標價從每股 32 美元的低點到每股 53 美元的高點不等。

ViacomCBS 股票的底線

ViacomCBS 是一隻經典的深度價值股，但它充滿了不確定性。估值很便宜，但考慮到這些天流媒體的所有競爭，在這個關頭很難落後這個名字。

最近，康卡斯特 (CMCSA )和 ViacomCBS 在 20 個歐洲市場獲得了流媒體業務 SkyShowtime 的監管批准。此舉很有趣，可能標誌著一段繁榮關係的開始。

進一步的整合和合作可能會產生一個足夠深的平台，讓 Netflix 和迪斯尼一籌莫展。ViacomCBS 正在盡最大努力適應，但很難說該公司的未來會怎樣。