中金：维持TCL电子(01070)“跑赢行业”评级 目标价5港元

中金公司发布报告称，维持TCL电子(01070)2019/2020年EPS预测0.78/0.50港元，引入2021年EPS预测0.56港元。该行表示，维持其“跑赢行业”评级，目标价5.00港元，对应6x/10x2019/20e P/E，涨幅空间25%。公司当前股价对应5x/8x 2019/20e P/E。

该行称，公司发布彩电销量：2019全年电视销量同比升12%至3200万台，TCL品牌电视销量同比增长17%，其中海外市场品牌电视销量同比升26%至1346万台，内地市场品牌电视销量同比升2%至718万台。

该行还称，2019年9月1日开始，美国对来自内地的电视征收15%的关税。受此影响，美国客户在一二季度提前抢单，导致1H19公司对美出口大幅增长75%，2H19对美出口下滑，全年保持14%的增速。根据NPD数据，TCL 2019年前三季度在美国彩电零售市场零售量占比16.5%，同比提升3.3ppt，排名第二。另外，2019年TCL在欧洲和新兴市场的品牌电视销量分别同比增长35%和41%，其中4Q19分别同比增长54%和57%，相比1-3Q19明显提速。