蘋果(AAPL.US)：有望在 2022 年繼續交付

多年來，許多人冒險與蘋果 ( AAPL ) 對賭，到目前為止，所有嘗試都失敗了。

儘管最近科技股經歷了回調，但蘋果目前仍然是全球市值最高的公司，市值超過 2.8 萬億美元。

該公司最近發布了其 2022 財年第一季度業績，儘管過去一年投資者對供應鏈的擔憂令投資者擔憂，但該季度的業績仍表現出色。蘋果繼續以豐厚的資本回報回報其股東，同時在相當動蕩的市場環境中沒有表現出失去任何動力的跡象。

在我看來，該公司未來最令人興奮的催化劑仍然是其服務部門的增長，這將進一步擴大其經常性收入和利潤率。這應該使公司能夠繼續增加其底線，再加上其持續的股票回購，應該會進一步促進每股收益的增長。

出於這個原因，儘管許多人認為該股近年來的估值擴張已將股價推至高估區域，但我認為，基於每股收益增長前景，該股估值相當合理。我看好這隻股票。

服務部門為每股收益增長做出貢獻

通過保留對其業務硬件部分的控制權，Apple 建立了一個生態系統，在該生態系統中，它可以從服務部分獲得巨大利潤。

蘋果最近發布了其 2022 年第一季度業績，硬件收入非常強勁。iPad 收入為 72 億美元，同比下降 14%，iPhone 收入增長 9% 至 716 億美元，Mac 收入增長 25% 至約 109 億美元。可穿戴設備、家居和配件再創紀錄，同比增長 13%，達到創紀錄的 147 億美元。

然而，正如我所提到的，蘋果公司財報中令人興奮的部分是服務部門的收入，增長了 24%，達到 195 億美元。事實上，服務佔蘋果總收入的 15.7%。

在我看來，服務佔總收入的百分比將繼續快速增長。憑藉全球龐大的 iPhone 安裝基礎，該公司可以通過向其用戶提供額外服務、垂直增長來有效地提高其經常性收入。

由於服務部門包含一個非常可擴展的業務模式，隨著其增長而增加的費用相對較少，因此服務部門的毛利率將繼續擴大。2018 年為 60.8%，2020 年為 66%，在蘋果最新的結果中，這一比例擴大到 72.4%。

因此，服務將逐漸為底線做出更多貢獻。請注意，蘋果還根據其“現金中性”的目標保持積極的回購。該公司僅在上一季度就回購了價值約 204 億美元的股票。

因此，我認為該公司的利潤率擴張潛力和持續的股票回購是蘋果標準收入增長之外每股收益增長的兩個強大催化劑。

華爾街的看法

轉向華爾街，基於過去三個月分配的 24 次買入和 5 次持有，蘋果給出了強烈的買入共識評級。蘋果平均股價預測為 192.18 美元，  意味著 10.5% 的上漲潛力。

結論 

除了常規的收入增長前景之外，蘋果還保持著強勁的每股收益增長催化劑，投資者已經可以看到這種增長勢頭相當強勁。在公司最新業績中每股收益為 2.11 美元之後，預計蘋果今年的每股收益將超過 6.00 美元。

基於其每股收益增長前景、護城河和整體質量，我認為基於當前 28.5 左右的遠期市盈率，我認為蘋果的股價相當有吸引力。因此，我仍然看好該股。