Moderna(MRNA.US)：分析師表示，在當前水平上，估值似乎更合理

目前，挑選近期大幅貶值的股票並不難。以Moderna ( MRNA )為例，它的估值在過去 3 個月內被削減了一半以上。

事實上，一些分析師此前曾辯稱，該股實際上被高估了。其中一位是德意志銀行的 Emmanuel Papadakis。這位分析師在 10 月份開始對這家疫苗巨頭進行報導，其賣出評級“很大程度上取決於估值和管道機會的隱含現實性，以及對 COVID 助推器市場的最終規模和持久性的擔憂。”

但隨後該股開始下滑，原因是第三季度業績後的混合指引更新、“有點令人印象深刻”的流感數據以及普遍接受的觀點，即 omicron 很可能會加速從大流行到地方病的轉變。所有這一切都是在生物技術行業受到“增長到價值輪動”的打擊的背景下發生的。

帕帕達基斯說：“我們將聽從股票策略師的意見，後者可能會持續多長時間，”但現在該股通過我們之前的 PT 和 DCF 估值，估值更合理，為 650 億加元，大約是我們的 2 倍。 YE22 預期淨現金頭寸，我們升級為持有。”

話雖如此，有趣的是，隨著評級上調，反映“NPV（淨現值）前滾到 2022 年以及 MRNA 價值主張的前端加載”，目標價格也有所下調，從 200 美元降至 175 美元; 這表明股價在未來一年有 17% 的上漲空間。（要觀看 Papadakis 的記錄，請單擊此處）

雖然對這個名字的看法已經轉為負面，但 300 億美元的淨現金頭寸應該“提供一些緩衝”。然而，Moderna 的成功完全建立在新冠病毒的基礎上，公司有責任證明還有其他“具有重要意義的持久長期收入來源”，這將是情緒復甦的關鍵。“隨著 RSV（呼吸道合胞病毒）/CMV（鉅細胞病毒）第 3 階段可能在 2023 年讀出，而 EBV（愛潑斯坦-巴爾病毒）仍處於早期階段，”Papadakis 解釋說，“那麼問題是什麼可能會在 2022 年推動重新評估。”

雖然 Papadakis 看到了幾個可能的“值得注意的數據點”——其中包括 1H22 中下一代 COVID 資產 mRNA-1283 的第 1 階段數據、omicron 變體更新，可能最重要的是 COVID/mRNA-1010 四流感組合第 1 階段開始——他不確定這些“在 2023 年關鍵數據點之前是否足夠”。

那麼，這就是德意志銀行的觀點，華爾街的其他人認為 2022 年 MRNA 股票的儲備是什麼？基於 6 次買入、9 次持有和 1 次賣出，該股的共識評級為中等買入。就股價而言，大多數人的前景要樂觀得多；按照 299.08 美元的平均目標，來年股價將翻一番。