ExlService Holdings(EXLS.US)：追隨中型科技成長股

ExlService Holdings ( EXLS ) 是一家諮詢和業務流程管理公司，為客戶提供運營管理和分析服務。該公司為保險、醫療保健、公用事業、銀行和金融、旅遊和零售等多個行業的客戶提供業務流程外包、自動化服務和數據驅動的洞察力。我看好 EXLS 股票。

該公司根據所提供的產品和服務以及服務的市場通過八個部門運營：保險、醫療保健、旅遊、運輸和物流、財務和會計以及分析。該公司目前專注於國內業務，大約 85% 的收入來自美國

巨大的潛在市場機會

該公司看到了其服務的巨大機會主義市場，特別是在保險和醫療保健行業。據該公司稱，保險是一個潛在的 1120 億美元的潛在市場。目前，公司的客戶包括美國、英國和澳大利亞的大型保險經紀公司、財產險和人壽保險公司。

對於醫療保健領域，EXLS 與美國 10 家醫療保健支付方中的 6 家、前 3 名藥房福利管理公司中的 2 家以及前 15 家製藥和生物技術公司中的 8 家合作。該公司還與數十家醫院合作。

分析引領增長

該業務的分析方面已從 2017 年佔收入的 28% 增長到 2021 年前九個月占收入的 40%。EXLS 增加了來自兩個關鍵部門的經常性收入流。2020 年估計有 80% 的收入被認為是經常性收入。運營管理項目的平均合同期限約為四到五年。

新業務的渠道看起來很強勁，因為該公司在 2021 年（通過前九個月）增加了 40 個新客戶，在 2021 年第三季度增加了 10 個。這些客戶中有 60% 屬於分析部門，40% 屬於運營管理部門.

最近的收購

2021 年 12 月，EXL 宣布收購全球數據、雲和人工智能公司 Clairvoyant。該公司似乎在醫療保健和保險方面擁有與 EXLS 類似的專業知識。交易規模為 8000 萬美元，潛在收益高達 2000 萬美元。追踪價格/銷售倍數為 2.1 倍，因此在此基礎上交易似乎是增值的（EXLS 的銷售價格約為追踪收入的 4 倍）。

資產負債表

截至 2021 年第三季度末，EXLS 的資產負債表上有 2.84 億美元的現金和投資，總債務約為 1.85 億美元。該商業模式允許大量自由現金流，在截至 2021 年 9 月 30 日的九個月內，該公司能夠減少 1.04 億美元的債務，並回購總額為 8500 萬美元的股票。

該公司還關注符合其以數字和分析為重點的公司標準的收購前景，這些公司將產生高投資資本回報。

估值

EXLS 可能在 2022 年每股盈利約 5.00 美元，這將使該股票的預期收益約為 24 倍。由於在可預見的未來預計收入將實現兩位數增長，以及每股收益的增長速度將超過收入，因此可能需要 20 多歲的中高倍數，特別是在高利潤率的經常性收入流被投資認可的情況下社區。

華爾街的看法

轉向華爾街，EXLS 根據過去三個月分配的兩個買入評級和三個持有評級，給出了中等買入的共識評級。EXLS 的平均目標價為 140.67 美元， 意味著 16.8% 的上漲潛力。

結論

我看好 EXLS，因為我相信經常性收入業務模式和龐大的潛在市場將在未來提供兩位數的回報。該公司有自由現金流繼續減少其股票數量並進行收購。