AT&T(T.US)：價格合理，但等待回調

AT&T ( T ) 成立於 1983 年，在拉丁美洲、美國和墨西哥提供數字娛樂和通信服務。該公司總部位於德克薩斯州達拉斯，其獨特的銷售主張是它是最古老的固定電話服務提供商之一。

截至 2022 年，該公司價值約 2660 億美元，擁有近 1.8256 億用戶。它的平均收入約為 1700 億美元，在服務的客戶方面排名第一。 

我對 AT&T 持中立態度，因為它的交易價格與其歷史估值倍數大致相符，其目標價意味著有不錯的上漲空間，華爾街分析師普遍看好它。也就是說，它的業績記錄相當薄弱，該公司計劃今年削減股息，這可能對該股構成不利影響。

優勢

在全球範圍內，AT&T 是幫助其樹立權威的最大電信公司。因此，該公司可以輕鬆進入新興市場並採取必要措施確立自己的領先地位。

例如，2015 年，該公司斥資 500 億美元收購 DIRECTV，使其成為最大的電視訂閱提供商之一。在財富 500 強企業排行榜上，它排名第 11 位，擁有全球第 14 位最強品牌。其四個關鍵業務部門是 Xandr、通信、拉丁美洲和華納媒體。

最近的結果

2021 年第三季度，AT&T 報告收入為 399 億美元，而去年同一季度，他們報告收入為 423 億美元。AT&T 第三季度的調整後每股收益為 0.87 美元，而去年的相同值為 0.76 美元。

該公司為內容支付的現金同比增長了 17 億美元，其移動收入也增長了 7%（從 179 億美元增至 191 億美元）。T 還報告說，由於華納媒體的嚴格流動性和增長，它能夠有一個良好的季度。

估值指標

T 股目前看起來估值合理，因為其遠期企業價值對 EBITDA 和遠期市盈率分別接近 7.7 倍和 8.6 倍的歷史平均水平。歷史平均值分別為 7.1 倍和 10 倍。同時，分析師預計該公司在 2022 年的收入將減少 6.2%，EBITDA 將減少 0.5%，正常化每股收益將減少 4.5%。

華爾街的看法

根據華爾街分析師的說法，根據過去三個月分配的五個買入評級和四個持有評級，T 股獲得了溫和買入的共識評級。此外， AT&T的平均 目標價 為 29.27 美元，上漲潛力為 9.5%。

總結和結論

T 股長期以來一直是主要的股息股票，因為它在過去幾十年中穩步增加了季度派息。然而，其魯莽和過度槓桿化的收購狂潮終於歸巢。

管理層已宣布今年將削減股息，以騰出更多資金用於去槓桿化和投資以使公司恢復增長。它還計劃剝離其媒體資產以與 Discovery ( DISCA ) 合併。

與此同時，華爾街分析師普遍看好該股，其平均目標價意味著明年有可觀的上漲空間，而估值倍數則表明該公司的交易價格與其公允價值大致相符。

因此，雖然它在這裡看起來不像是一隻被高估的股票，但投資者可能希望等待更大的安全邊際，然後再在這裡開倉。