可口可樂(KO.US)：當前股息收益率過低

可口可樂 ( KO ) 是一家廣受認可的飲料公司，成立於 1892 年。我們對該股持中立態度。

股息

最近，我們寫了一篇關於 Monster Beverage ( MNST ) 的文章，我們提到它是歷史上股價 100 倍最快的股票之一。儘管可口可樂對沃倫巴菲特這樣的長期股東來說是一筆巨大的投資，但它並沒有像 MNST 那樣迅速取得成功。

事實上，可口可樂花了 29.3 年才看到 100 倍的回報，而 Monster 則需要 9.5 年。然而，可口可樂現在是一家成熟的公司，投資者不會為了增長而購買它。相反，該公司是一個可靠的股息股票，個位數增長率較低。

可口可樂目前的股息收益率為 2.73%，高於行業平均水平 1.51%。看看其 117 億美元的 LTM 自由現金流數據，其 90 億美元的 LTM 股息支付看起來是安全的。

但是，重要的是要注意，在查看分析師對未來自由現金流的估計時，情況並非如此。分析師預計 2021 財年的自由現金流為 74 億美元，2022 財年為 84 億美元。因此，支付 90 億美元的股息可能不可持續。

看看它的歷史股息支付，我們可以看到它的收益率範圍在過去幾年呈下降趨勢。

該公司的股息率為 2.73%，接近其區間的低端，這意味著股價相對於投資者過去看到的收益率溢價交易。

經濟傳播

我們喜歡看的一個很好的指標叫做經濟傳播。我們喜歡這個指標，因為它是一種快速查看管理層在分配資本方面的效率的方法。定義如下：

經濟差價 = 投資資本回報率 - 加權平均資本成本

從本質上講，如果投資資本的回報大於相同資本的成本，那麼公司正在通過深思熟慮的項目為其股東創造價值。否則，公司正在破壞價值，最好將資金投資於無風險債券。

對於可口可樂，經濟差價如下：

經濟差價 = 13.7% – 7%

經濟差價 = 6.7%

因此，公司正在為其股東創造價值，這意味著管理層正在有效地分配資本。有趣的是，這個數字與可口可樂未來三年的預期盈利增長相似。

華爾街的看法

轉向華爾街，可口可樂基於過去三個月分配的 9 次買入和 3 次持有的一致評級，給出了強烈的買入共識評級。可口可樂的平均目標價為 63.92 美元，意味著 4.9% 的上漲潛力。

分析師的目標價從每股 55 美元的低點到每股 70 美元的高點不等。

最後的想法

可口可樂是世界各地公認的標誌性品牌。它在飲料行業的主導地位是一個多世紀努力的結果。

但是，投資者在投資可口可樂之前需要考慮一些事情。首先是其當前的股息收益率接近歷史低點，這意味著該股票相對被高估。此外，根據分析師對未來自由現金流的估計，其 LTM 股息支付可能會突破極限。

最後，共識估計表明該股沒有多少上漲潛力。因此，我們認為股息投資者可能會有更好的機會。