CrowdStrike(CRWD.US)：昂貴的成長型公司

CrowdStrike ( CRWD ) 是端點保護平台 (EPP) 市場的領導者。EPP 解決方案有助於保護組織的聯網設備免受網絡攻擊。 

市場已經從基於簽名的現場遺留解決方案轉向使用人工智能和機器學習的基於雲的平台。CrowdStrike 的平台是為數不多的 100% 基於雲的架構之一，並且憑藉其廣泛的平台（包括先進的檢測和修復功能）能夠很好地取代現有企業。

CrowdStrike 成立於 2011 年，旨在為基於雲的世界重塑安全性。該公司認為網絡安全問題的性質已經改變，但解決方案沒有改變，因此開發了 CrowdStrike Falcon 平台來檢測威脅並阻止違規行為。 

據該公司稱，Falcon 平台是第一個多租戶、雲原生、智能安全解決方案，能夠保護在筆記本電腦、台式機、服務器等各種端點上運行的本地、虛擬化和基於雲的環境中的工作負載、虛擬機和物聯網或物聯網設備。 

該公司通過跨越多個大型安全市場的 SaaS 模型在 Falcon 平台上提供 21 個雲模塊，包括企業端點安全、雲安全、託管安全服務、安全和 IT 運營、威脅情報、身份保護和日誌管理。

該公司目前擁有 14,687 家客戶，其中包括 234 家財富 500 強公司和前 20 家銀行中的 14 家。它還擁有超過 15 億美元的年化經常性收入。

我對 Crowdstrike 持中立態度，因為我相信它有能力憑藉其一流的平台獲得市場份額，並且在可預見的未來應該會繼續以兩位數的強勁增長速度增長。 

然而，從基本面來看，該股票的價值可能遠低於今天的價格，未來的升值可能有限。

財務業績

Crowdstrike 仍處於高速增長模式，全面實現兩位數的強勁增長。2021 年第三季度，收入增長 63% 至 3.801 億美元。其中大約 94% 被視為訂閱收入，增長了 67%。

年度經常性收入 (ARR) 是一項重要指標，截至 2021 年 10 月 31 日已增至 15 億美元，其中本季度增加了 1.7 億美元。認購毛利率仍然很高，按非公認會計原則計算為 79%，比去年同期有所改善。

本季度的營業虧損為 4,000 萬美元，但不包括股票補償，營業收入為 5,070 萬美元。

資產負債表，展望

Crowdstrike 的流動性狀況依然強勁，擁有 19 億美元的現金和 7.39 億美元的長期債務。截至 2021 年 10 月 31 日的九個月期間的經營現金流為 4.15 億美元，資本支出約為 1 億美元，該期間的自由現金流為 3.15 億美元。

截至 2022 年 1 月的整個財年，該公司提供了約 14.3 億美元的收入、1.71 億美元至 1.75 億美元的非公認會計準則營業收入以及 1.35 億美元至 140 美元的非公認會計準則淨收入的指導百萬。

估值

CRWD 股票的市盈率非常高。EV/EBITDA 比率已達到三位數，並且可能要到 2024 年才會降至非常高的兩位數。GAAP 每股收益也可能要到 2024 年才會顯現。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 19 個買入評級、2 個持有評級和 1 個賣出評級，CRWD 擁有強烈的買入共識評級。CrowdStride的平均目標價為 281.52 美元，意味著 59.3% 的上漲潛力。