英偉達(NVDA.US)：期待更多增長的多重理由

近年來，對於Nvidia ( NVDA )來說，這一切似乎都變得模糊不清，這並不是一件壞事。在宏觀環境從一個挑戰轉移到另一個挑戰的同時，這家芯片巨頭在不斷變化的環境中不斷壯大。

在本週的第 24 屆年度 Needham 虛擬增長會議上與首席財務官 Colette Kress 交談後，公司分析師 Rajvindra Gil 看到了足夠的增長動力來保持增長勢頭。

在遊戲領域——Nvidia 的主要養家糊口者——遊戲 GPU 的需求繼續強勁。到目前為止，在 2.5 億全球 GeForce 安裝基礎中，只有 25% 已升級到具有 RTX（光線追踪）功能的當前或上一代處理器。許多當前流行的遊戲都使用這種圖形渲染技術，更多使用的前景意味著“未來的重大升級週期”。

同樣，在數據中心，只有約 10% 的服務器被認為是 GPU 加速的——也就是說 90% 仍然是基於 CPU 的。隨著機器學習和人工智能的用例不斷擴大，吉爾預計數據中心將“推動未來的增長”。

這些是英偉達目前的兩個主要領域，但在汽車領域，第三條增長途徑可能會打開，人工智能（自動駕駛和語音輔助）的廣泛使用預計將“推動”對 GPU 加速的需求。

隨著 Omniverse 3D 虛擬世界的出現，還有一個新的 1000 億美元 + TAM 的前景——由軟件、硬件和服務收入流組成。

事實上，該公司已經從單純的芯片銷售轉變為系統和平台的供應商，包括“更具差異化的專有平台”。這種更豐富的產品組合是過去幾個季度非 GAAP 毛利率提高到 67% 左右的原因，Gill 認為“軟件方面的額外槓桿可以推高毛利率”。

該公司也處於令人羨慕的需求“超過供應”的境地，儘管 Gill 向首席財務官保證，“對於這種不平衡在 2022 年下半年改善的可能性，提供了樂觀的基調”。

為此，吉爾將 NVDA 評為買入，而 400 美元的目標價表明該股在未來 12 個月內有約 51% 的增長空間。（要查看 Gill 的記錄，請單擊此處）

Gill 是華爾街眾多 NVDA 多頭之一。該股的強烈買入共識評級基於 24 次買入與 2 次持有。平均目標價為 359.17 美元，意味著未來一年股價將上漲 35%。