Pinterest(PINS.US)：當前價格不容忽視

Pinterest（紐約證券交易所代碼：PINS）是同名視覺發現引擎背後的公司，用於尋找食譜、家居和風格靈感等創意，現已發展成為最大的社交網絡之一。

儘管該公司一直專注於改善其貨幣化，但該股卻經歷了瘋狂的發展。我認為這部分是因為市場希望看到更顯著的用戶增長，部分是因為人們普遍擔心該平台在不斷變化的社交網絡環境中的長期生存能力。

Pinterest 股價在 10 月反彈，此前有消息稱 Paypal（納斯達克股票代碼：PYPL）打算以每股 70 美元的價格收購該公司，但事實證明，這不會發生。因此，我們應該回過頭來僅根據公司的基本結果對其進行評估。

該公司第三季度的業績說明了 Pinterest 對用戶貨幣化的關注，這應該是其未來最關鍵的收入增長催化劑。我仍然看好這隻股票，但投資者應該意識到它附帶的風險。

專注於 ARPU 增長

關於 Pinterest 的投資案例，需要了解的最重要方面是，該公司應該偶爾吸引多元化的用戶群，而不是像大多數社交媒體平台那樣每天/每月吸引穩定的用戶群。作為一個思想分享平台，流量是由各種不易預測的因素驅動的。

該公司的最新業績恰恰說明了這一點。全球每月活躍用戶 (MAU) 僅同比增長 1% 至 4.44 億。這當然是一個微觀的增長，但也是相當合理的，並不那麼令人擔憂。

在上一年期間，隨著向在家工作經濟的過渡，消費者將花費時間和金錢來改善家居。由於 Pinterest 是瀏覽家裝創意的理想場所，因此 2020 年第三季度的 MAU 增長率為 37%。因此，您可以看到為什麼 Pinterest 的 MAU 會不時波動。

在 Pinterest 的貨幣化方面，該公司在全球實現了驚人的 ARPU（每用戶平均收入）增長 37%。最重要的是，在美國（社交媒體網絡最重要的市場），ARPU 增長了 44%，這非常令人鼓舞，因為美國總是在所有平台上描繪出最有利可圖的每用戶指標。在這裡看到強勁的增長是個好消息。

管理層預計，在其即將到來的收益中，收入將同比增長十幾倍，假設用戶群穩定，這應該再次表明 ARPU 增長相當強勁。

股價見底了嗎？

由於我們發現 Paypal 的潛在收購不會發生，Pinterest 的股價持續下跌，每隔一周創下 52 週新低。

考慮到根據 Pinterest 2021 年 9 個月的業績和管理層的指導，2021 財年的收入應該在 26 億美元左右，該股 8 倍左右的遠期市盈率似乎相當有吸引力。

Pinterest 調整後的 EBITDA 利潤率從去年同期的 21% 擴大到 32%，因此該平台的盈利前景似乎相當強勁。我相信，僅公司的品牌價值就值得更高的倍數。

畢竟，Pinterest 是最受喜愛的社交網絡之一，從未收到過與行業同行類似的任何有意義的審查和公關問題。因此，我對公司的長期前景以及隨著時間的推移吸引更多 MAU 的能力充滿信心。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 6 次買入和 14 次持有，Pinterest 的共識評級為溫和買入。Pinterest 股票的平均預測為 51.74 美元， 意味著 63% 的上漲潛力。

結論

Pinterest 在過去一年的急劇下跌可能為投資者提供了低價購買股票的絕佳機會。

在我看來，從銷售和潛在的未來盈利角度來看，Pinterest 的股票都很便宜。也就是說，投資者應該警惕 Pinterest 的 MAU 可能會不斷波動，從而導致收益波動的可能性。