摩根大通表示阿里巴巴(BABA.US)：未來會更好……但仍需時日

震驚的阿里巴巴 ( BABA )投資者將希望 2022 年與 2021 年幾乎沒有相似之處。去年，隨著這家中國電子商務巨頭的股票受到全方位打擊——從政府打擊到經濟放緩，以及受一個投資繁重的時間表。

儘管摩根大通的亞歷克斯·姚認為更好的時代即將到來，但這位分析師認為，鑑於宏觀環境“惡化得比預期的還要糟糕”，他們認為還有一段路要走。

11 月，中國線上實物商品銷售額同比僅增長 5%，“與阿里巴巴雙十一期間 8% 的 GMV 增長相比，令人意外”。

姚說，不久的將來也沒有太大的轉機希望。繼 2H21 教育部門的腳步之後，最近幾週出現了“多家互聯網公司”的裁員。這反過來又給就業/消費帶來了壓力。由於房地產市場下滑，更廣泛人群的“消費情緒”也可能保持低位。

因此，姚對中國的在線消費前景變得“更加謹慎”，並將他對 2021 年 12 月季度客戶管理收入 (CMR) 的增長預期從同比增長 5% 下調至負 2%。“我們預測，CMR 的負增長將在 2022 年 6 月這個季度結束，”姚說，“誠然，能見度很低。”

除了政策刺激之外，這位分析師表示，在接下來的幾個季度裡，阿里巴巴股票最重要的股價驅動因素將是“盈利修正”。因此，姚認為，在市場確定“拐點”之前，不斷惡化的 CMR 前景將使股票“脆弱”。

這位分析師總結道：“儘管鑑於國家統計局報告的 2021 年 11 月在線零售增長率疲弱，投資者在一定程度上預計會削減收益，”但我們認為，儘管該股在不久的將來將繼續承壓估值偏低。”

儘管預測多雲，但姚明仍與多頭同在。摩根大通分析師將阿里巴巴股票評級為增持（即買入），目標價為 180 美元。該數字意味著比當前水平有約 42% 的上漲空間。

總體而言，大多數華爾街分析師仍然站在阿里巴巴一邊。除 3 位懷疑者外，其他 19 項近期評論都是正面的，為該股提供了強烈的買入共識評級。此外，平均價格目標是一個有信心的目標；該數字為 199.12 美元，表明 12 個月的上漲空間約為 57%。