淡水河谷(VALE.US)：儘管下跌，但 2022 年的基本面強勁支撐

總部位於巴西的淡水河谷公司 ( VALE ) 生產和出口鐵礦石、球團礦、錳和鐵合金，這些材料用作煉鋼的原材料。它通過以下部門運營：黑色金屬、煤炭和基本金屬。公司成立於 1942 年。

我看好淡水河谷的股票。其一年約 28% 的虧損使其現在具有吸引力，尤其是在基本面強勁的情況下。

淡水河谷商業新聞

淡水河谷宣佈出售其在加州鋼鐵工業公司的股份，因為“其子公司淡水河谷加拿大有限公司（“VCL”）已與紐柯公司（“紐柯”）簽訂了具有約束力的協議，VCL 將間接出售其在加州鋼鐵工業公司 50% 的所有權權益。加州鋼鐵工業公司（“CSI”）。” 作為此次交易的結果，完成後，淡水河谷將獲得 4 億美元的現金收購價，收購企業價值的 50%，並在交易結束時根據淨債務和營運資金進行調整。

該公司還宣佈出售其煤炭資產“與 Vulcan Minerals (“Vulcan”) 簽訂具有約束力的協議，出售 Moatize 煤礦 (“Moatize 礦”) 和 Nacala 物流走廊 (“NLC”)，總收益為2.7億美元。” 該決定得到了公司的支持，表示希望專注於核心業務並成為低碳礦業的領導者。

在產量估計方面，淡水河谷將其估計的 2021 年鐵礦石總產量下調至 315 至 3.2 億噸，而之前的估計為 315 至 3.35 億噸。

2021年第三季度收益

在 2021 年第三季度，淡水河谷報告了 EPS GAAP 和收入的失誤。EPS GAAP 為 0.76 美元，低於 -$0.47，收入為 126.8 億美元，低於 -$1.31B。總體而言，自 2020 年第二季度以來，淡水河谷的股票收益一直在改善。

該公司報告 21 年第三季度的淨收入為 38.86 億美元，比 21 年第二季度減少 37.00 億美元，主要是由於較低的備考 EBITDA 和對煤炭業務的投資全部減值。淨收入同比增長 34%。

自由現金流為 77.65 億美元，比 2Q21 高出 12.38 億美元。

關於較低的備考 EBITDA，淡水河谷報告稱，基本金屬業務的副產品收入較低是由於薩德伯里的勞動力中斷，而它報告了 19.5 億美元的煤炭業務減值費用。

積極的一面是，宣布了高達 4.1% 的流通股或高達 2 億股的新股票回購計劃。

基本面——風險

我現在喜歡 VALE 的股票有幾個積極因素。其 Piotroski-F 評分為 7.00，非常高，表明健康狀況良好，盈利能力良好，營業利潤率正在擴大。去年，收入增長了 77.22%，每股收益增長了驚人的 355.84%。

淡水河谷52.78%的股本回報率是業內最佳回報率，31.65%的利潤率是業內最佳回報率。

最近一個季度的 D/E 比率為 0.49，中性，2021 年的自由現金流增長穩健。淡水河谷在 2021 年第一季度、第二季度和第三季度報告的自由現金流分別為 296.4 億美元、348.7 億美元和 408 億美元。

該公司表示將追求低資本支出增長，這將支持未來的自由現金流增長。

尋找股息股票的投資者應注意，淡水河谷的股息在過去幾個季度不穩定，76.62% 的收益用於淡水河谷的股息，這不是可持續的派息率。

估值

淡水河谷股票的市盈率 GAAP (FWD) 為 3.56，低於材料行業的中位數 14.79，PEG 比率為 0.28，這表明它被低估了。

華爾街的看法

轉向華爾街淡水河谷的持有共識是基於三個買入、五個持有和一個賣出評級。淡水河谷15.75 美元的平均目標價代表 6.4% 的上漲潛力。

淡水河谷的股票在 2021 年落後，但現在它的價格有吸引力、基本面強勁，股息收益率可能不可持續，因為它接近 20%。該公司繼續報告非常強勁的自由現金流，盈利能力也很強，這兩者都為 2022 年提供了樂觀的充分理由。