Capital One(COF.US)股票看起來很划算

當您想到 Capital One ( COF )時，首先想到的可能是“您的錢包裡有什麼？” 而不是股票。然而，在具有吸引力的估值、少量但不斷增長的股息支付以及在高倍股票遭受回撤的環境中強大的股票回購計劃意味著 Capital One 股票現在值得更多關注，作為明智的買入。我看好 COF 股票。

業務描述 

Capital One 是一家位於弗吉尼亞州的價值 650 億美元的金融服務公司。它主要經營三個主要業務部門：信用卡、個人銀行業務和商業銀行業務。

在這些業務線中，該公司擁有大量的汽車貸款和抵押貸款業務。信用卡是迄今為止最大和最重要的業務部分，佔收入的近 60%。該公司成立於 1988 年，在美國、加拿大和英國開展業務。 

估值

Capital One 的估值很有吸引力，尤其是在當今市盈率和市盈率倍數較高的市場中。該公司以微不足道的價格交易，市盈率僅為 5.6，遠期市盈率略低於 8。 

從市淨率（一種常用於評估銀行和其他金融部門股票的指標）來看，Capital One 的賬面價值僅為 1.01 倍，這也很有吸引力。如果您今天清算公司的所有資產並且不給它任何其他信用，那麼賬面價值基本上就是您將獲得的價值，因此第一資本的交易價格僅比最低標準溢價 1%。

相比之下，Capital One 最接近的兩個同行 Discover Financial Services ( DFS ) 和 Synchrony Financial ( SYF ) 的交易價格分別為 2.8 倍和 2 倍。 

這種廉價估值的部分原因可能是對沖銷和拖欠的小幅上升以及現買現付（BNPL）期權（見下文風險部分）的新威脅的擔憂，但在這些水平上，這些風險似乎已經定價到股票中。 

回報股東  

Capital One 的股息收益率約為 1.6%。在 2020 年 COVID 大流行高峰期間，該公司已連續兩個季度將股息削減至每季度 0.10 美元，但很快將股息恢復至 0.40 美元，並且上個季度將派息增加了 50% 至 0.60 美元，所以我喜歡 COF 的方向與支出一起去。

此外，該公司正在通過股票回購向股東返還資本。該公司目前獲董事會授權回購價值高達 75 億美元的股票，佔當前市值的 10% 以上。   

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 11 次買入和兩次持有，第一資本的共識評級為“強烈買入”。Capital One Financial的平均價格目標為 191.08 美元，  意味著有 26.7% 的上漲潛力。

風險 

Capital One 可能以如此低的估值倍數交易，因為投資者擔心隨著刺激支出的結束，沖銷會增加。

這當然是一種可能性，但我認為這對 Capital One 來說也可能是積極的，或者至少是一個淨中性，因為如果沒有刺激性付款，個人更有可能使用他們的信用卡進行消費，而不是在他們收到補助時政府資金直接流入。 

另一個風險是先買後付 (BNPL) 期權的興起，例如Affirm ( AFRM )。然而，這些都是相對較新的市場進入者，從長遠來看，它們對該領域的影響有多大還有待觀察。

在這些水平上，這種風險似乎已經反映在股票中。相比之下，以 2.3 倍的銷售額持有 Capital One 似乎比以 33 倍的銷售額持有 Capital One 似乎更安全，即使在其最近回撤之後也是如此。 

從長遠來看，加密貨幣和去中心化金融的興起可能對傳統貸方和金融機構構成威脅，但這種情況正在進一步發展，目前難以量化。 

展望未來

雖然我不認為 Capital One 將是最性感的投資或下一個多股投機者，但我認為它是一種很好的避險投資，以低估值進行交易，以對抗當前的高倍數股票受到懲罰的製度。在多重擴張、盈利增長、股票回購和分紅之間，第一資本為投資者提供了多種獲勝方式。