Marqeta(MQ.US)：金融科技公司尚未證明 IPO 價格合理

Marqeta（納斯達克股票代碼：MQ）是一個現代發卡平台。其平台使 Affirm、DoorDash、Instacart、Klarna 和 Square 等企業能夠創建定制的支付卡，為其客戶和最終用戶提供創新的支付體驗。

它的大部分收入來自通過其平台進行卡交易產生的交換費，以及其他處理服務，包括月度平台訪問、ATM 費用、欺詐監控和標記化服務。該公司成立於 2010 年，總部位於加利福尼亞州奧克蘭。

這家支付處理公司於 2021 年 6 月通過 IPO 上市，籌集了 12 億美元。我看空 MQ 股票目前的交易價格約為每股 15.50 美元，比其27 美元的IPO價格低 43% 。

Marqeta商業新聞

12 月 9 日，Marqeta 宣布對 ConnexPay 進行“自 2021 年 6 月上市以來的首次企業投資”，該公司“成立於 2017 年，通過其支付網關技術為旅遊、市場和商務中介公司提供服務，處理數十億的交易量。”

由於這項投資，Marqeta 表示它將在 ConnexPay 的董事會中獲得一個席位。

2021 年 12 月上旬，這家金融科技公司宣布“已將與全球領先的零售銀行、支付和購物服務 Klarna 的合作夥伴關係擴大到 13 個新的歐洲市場：英國、德國、法國、意大利、西班牙、荷蘭、波蘭、比利時、奧地利、愛爾蘭、挪威、芬蘭和丹麥。”

同樣在 2021 年 12 月，Marqeta “宣布與奧馬哈第一國民銀行 (FNBO) 建立合作夥伴關係，擴大其合作夥伴生態系統，使其客戶能夠推出現代信用卡計劃。”

對 MQ 股票的見解

每家上市公司都應以卓越的業務和財務業績為目標，實現股東價值的最大化。

例外這個詞可能看起來太多了，但讓我們假設足夠的表現是一種更保守的公司估值方法。

首先，任何公司都可以尋找其他替代性投資機會，只要這些機會有望帶來價值和收益，從而實現管理層的決策，以實現股東價值最大化。

對於 Marqeta 而言，目前在其他地方投資而不是試圖改善其財務業績似乎有點奢侈。對於一家擁有大量現金、利潤豐厚且具有經證實成功的商業模式來尋找企業投資的公司來說，這將是不錯的選擇。

Marqeta 的問題在於其基本面還不錯，但該公司正在虧損，這表明其商業模式存在問題。

MQ 2021 年第二季度和第三季度的股票收益為負。2021 年第三季度的 GAAP 每股收益為 - 0.08 美元（高出 0.09 美元）。收入為 1.3151 億美元，也超過了 1229 萬美元。

不利的一面是，Marqeta 報告季度收入連續兩次下降，EBITDA 為負，2021 年第二季度和 2021 年第三季度的自由現金流再次為負 1,182 萬美元和 489 萬美元。

預計未來五年每股收益將平均下降-31.25%。MQ 股票的 Piotroski-F 得分為 1.00，這是一個非常弱的得分，表明健康和盈利能力存在問題。

華爾街的看法

Marqeta 基於兩次買入、四次持有和一次賣出評級達成持有共識。Marqeta的平均目標價為 28.86 美元，上漲潛力為 87.2%。

基於 2020 年令人印象深刻的 102.62% 年收入增長，Marqeta 被認為是成長型股票。

這種增長已經放緩，尤其是2021年Q2和Q3，公司無盈利，2021年自由現金流趨勢不穩定。

該股票在 2021 年表現不佳並沒有使它現在具有吸引力，因為它的估值仍然很高。