Krispy Kreme(DNUT.US)為其股東帶來增長

Krispy Kreme（納斯達克股票代碼：DNUT）是許多人購買甜甜圈和其他烘焙食品的主食，儘管它最近被引入投資者，僅在兩個季度前上市。

雖然最初的接受程度相當低，但 Krispy Kreme 推出了專注於快速增長的舉措；這不僅導致了有利的第三季度業績，而且最近還提高了 2021 年全年指導。

這一消息導致股價在過去一個月上漲了 19%。隨著這種勢頭持續到 2022 年，該公司可能是一項與其產品一樣具有吸引力的投資。

Krispy Kreme 總部位於北卡羅來納州夏洛特市，目前在 31 個國家/地區開展業務，為其著名的烘焙食品提供服務。最值得注意的是，Krispy Kreme 以其標誌性的釉面甜甜圈而聞名，並強調其產品的新鮮度，其中許多產品可以在生產線上直接享用。

目前客戶僅佔全球不到 5%，仍有 165 個國家/地區尚未開發價值 3300 億美元的甜食市場。憑藉 94% 的全球品牌知名度，巨大的增長潛力可見一斑。

誘人的財務潛力

雖然 Krispy Kreme 一直為消費者提供美味的產品，但最近在財務報告方面也效仿。

說明公司計劃實現的增長，2021 年第三季度的收入同比增長 18%。

調整後 EBITDA 增長 9.6% 至 4140 萬美元，相當於調整後 EBITDA 利潤率為 12.1%。同樣，本季度淨收入增長 7.1% 至 1,260 萬美元，但 GAAP 淨虧損為 380 萬美元；然而，這一損失主要歸因於 IPO 和收購相關費用。

因此，GAAP 每股攤薄虧損為 0.04 美元，調整後攤薄每股收益從 0.08 美元降至 0.06 美元。

雖然這些指標可能不會給很多人留下深刻印象，但第四季度的強勁勢頭導致更新了 2021 年的指導，這已經很有吸引力了。

現在預計淨收入將從 13.4 億美元的低點和 13.8 億美元的高點上升到 13.7 億美元和 13.85 億美元的高點，這相當於與 2020 年相比增長 22% 至 23%。

此外，調整後的淨收入從之前的低點 6200 萬美元和高點 6800 萬美元增加到低點 6500 萬美元和高點 6800 萬美元。這表明有 53% 到 61% 的改進。

預計將在 2022 年實現的長期前景也得到鞏固，調整後 EBITDA 增長率為 12% 至 14%，調整後淨收入增長率為 18% 至 22%。

最後，淨債務從第二季度的 11.33 億美元減少到第三季度的 6.81 億美元，產生了 1100 萬美元的正自由現金流，這對於將業務再投資於改善和增長勢在必行。

雖然目前的統計數據可能無法說服投資者，但未來的業績前景肯定是有希望的。然而，成功將取決於新的增長計劃的結果。

全渠道交付

Krispy Kreme 傳統上經營零售店，但與許多其他零售商一樣，該公司意識到全渠道銷售方法的重要性。

首先，Krispy Kreme 並沒有完全終止實體店的使用，即所謂的熱光劇院商店。取而代之的是，此類地點將受到限制並進行戰略性佈局，以實現最高的品牌影響力，例如時代廣場的旗艦店。

大多數地點的目標是為顧客提供一種“體驗”，其中包括觀察烘焙過程等景點，以及可以坐下來享受產品的區域。這可能看起來很熟悉，也許將星巴克 ( SBUX )的“第三名”方面提升到一個更高的水平。

此外，Fresh Shops 還採用了更資本友好的零售方式。這些是小型地點和售貨亭，可位於人流量大的區域，例如火車站、機場和商場，針對那些希望在旅途中快速停下來購買咖啡或甜甜圈的人。

對於那些無法進入 Krispy Kreme 零售點的人來說，已經創建了品牌甜食或預包裝產品以分發到零售店，這可以輕鬆地將品牌引入新市場并快速響應不斷變化的需求。

同樣，為了保持新鮮製作的甜甜圈質量和對比預包裝物品，新的每日新鮮交付計劃將數十個甜甜圈從零售地點運送到當地雜貨店和便利店，再次與更多客戶建立聯繫。

最後，消費者可以通過 Krispy Kreme 的電子商務網站以及第三方交付應用程序訂購甜甜圈以供取貨或將它們直接送到家中。此外，該服務還被用於訂購產品作為禮物。

首席執行官邁克爾·塔特斯菲爾德 (Michael Tattersfield) 將這種方法歸功於提高財務業績，並表示：“我們第三季度的業績證明了我們全渠道和全球擴張戰略的好處，這使我們能夠以資本高效的方式通過優質新鮮甜甜圈滿足消費者需求。”

認識到 Krispy Kreme 的少數幾個大型競爭對手，即星巴克和 Dunkin'，創造了一個寡頭壟斷市場，通過進入諸如知名品牌和產品的壁壘而得到加強，他繼續說，“......我們的定價能力意味著我們在第四季度我們已經採取的定價行動的全面影響下，我們能夠迅速適應這種通脹環境。”

軸輻式操作模型

儘管與全渠道方法的這種差異程度似乎難以管理，但 Krispy Kreme 還制定了一項計劃，以確保高效和有效的運營。

為了在提供充足供應的同時保持甜甜圈的新鮮度，Krispy Kreme 創建了 Hub and Spoke 模型，該模型將 Hot Light Theatre Shop 和 Doughnut Factory 置於中心位置，輻條從該位置分支出來，由其餘的網點組成。

模仿特許經營模式的特點，核心單元支持外圍單元，這允許在每個級別進行質量監控，並允許將額外的輻條添加到現有集線器，從而增加利潤。

這種模式不僅可以保障正常運營，還可以輕鬆促進 Krispy Kreme 的發展。

華爾街的看法

Krispy Kreme 目前的持有評級基於兩個買入評級、四個持有評級和一個賣出評級。Krispy Kreme 16.17 美元的平均目標價意味著 13.2% 的下行潛力，目標價高為 20 美元，低價為 14 美元。

結論

Krispy Kreme 上市時並沒有很好地建立股東的信心，利潤微薄，虧損。然而，該公司創造了實現大幅增長的方法，前景廣闊。

雖然這些策略的效果才剛剛開始顯現，但人們可以希望它繼續促進性能和回報，就像它的產品一樣甜蜜。