CVS(CVS.US)展示了商業成功的基礎

近十年來，我一直是 CVS Health Corporation（紐約證券交易所代碼：CVS）的粉絲。我看好股票進入新的一年。

股價在過去 12 個月上漲了 50%，並且仍在攀升。華爾街分析師給予該股強力買入評級，平均目標價為 113.81 美元。

平均CVS 價格目標表明有 8.4% 的上漲潛力。

乍看上去

CVS 員工超過 300,000 名辦公室和一線員工。CVS 在 49 個州、哥倫比亞特區和波多黎各擁有並經營著 9,900 家零售藥店/雜貨店。

商店內是分鐘診所。自成立以來，Minute Clinics 已經接待了 5000 萬名患者。

CVS 用來擴大其足蹟的另一個策略是捎帶另一家頂級零售商。CVS在大流行開始時宣布收購 Target ( TGT ) 的 1,672 家藥房和診所業務。

TGT 計劃在未來幾年內斥資 40 億美元，“以加快新店的開設——每年開設多達 40 家店。”

CVS 將在新的 Target 商店開設藥房和診所，同時關閉 900 家 CVS 商店。我預計該行動將花費 10 億美元作為租賃、財產和設備減記的減值成本。

一段時間以來，CVS 股票一直處於股票波動的較高側。它的 Beta 評級為 1.13。2017 年至 2019 年初，股價在 60 美元和 70 美元的高位徘徊。在 CVS 和 Aetna 以 690 億美元的合併完成後，它在 2019 年的大部分時間裡都跌至 50 美元的低位。Aetna 是第三大健康保險和服務提供商。

期待

CVS 將成長並從 Aetna 的勢頭中獲利。一項名為“2021-2028 年健康保險市場”的新研究預測複合年增長率為 5.5%；這些年來，市場將以美元計價翻一番。

人口正在老齡化，老年人從健康保險提供商那裡訂購更好的保險。老年人也更多地看望醫務人員。CVS 的診所因其位置、可及性、得來速藥品取貨以及現在的保險範圍而熱情好客，以幫助處理他們的就診。

Medicaid 和 Medicare Advantage 計劃正在迅速擴大，以通過保險交換記錄註冊人數。像 CVS/Aetna 這樣的管理式護理公司的年景不錯。

有充分的理由相信這種趨勢將繼續下去。COVID 使患者很難按需就診：“35% 的成年人表示他們在大流行期間曾在零售診所接受過醫療保健，而 55% 的成年人表示他們計劃將來在那裡尋求醫療服務。”

CVS 創建了一個基於雇主的 COVID-19 疫苗接種計劃、糖尿病和血壓篩查以進行早期檢測、一項女性健康計劃以及一個 1 億美元的基金來擴大數字健康。當《無意外法案》今年生效時，數字健康計劃將使 CVS/Aetna 處於領先地位。   

起初，股市對合併感到興奮。在 20 年 10 月至 21 年 3 月之間，股價上漲至約 76 美元。3月份大流行爆發時，股票暴跌。

合併消息為 CVS 股票提供了緩衝。他們沒有受到重大打擊。價格保持相當穩定，並在 2021 年開始上漲。

等著瞧

最近幾週，關於 CVS 的情緒有所減弱。

對沖基金和內部人士出售股票。上個季度，基金減持了近 200 萬股。業內人士出售$ 2.7萬美元，在過去三個月，但在過去的六個月中，有業內人士購買了更多的更多的交易（〜$ 8.5萬個）比他們賣股票。

CVS 在下一個除息日將其支付了十多年的 2022 年股息提高至每股 0.55 美元。低於 2% 的收益率幾乎不會令人振奮。2021 年第三季度的收入為 32 億美元，收入同比增長 10%。第三季度的自由現金流接近 50 億美元。2021 財年的收益將增長 5% 以上。

股息增加是公平的，但未來幾年的加薪會更公平。盈利支付率一直低於30%。它在很長一段時間內徘徊在 20% 左右。

下一次加息將使 EPR 接近 30%。這仍然為增加支出留下了足夠的空間。我更傾向於增加股息，而不是公司回購 100 億美元股票的計劃。

CVS 報告稱，2020 年 9 月（360 萬次訪問）到 2021 年 1 月（900 萬次）之間的網絡流量激增。這是一個 13.77% 的增長。更令人印象深刻的是來自移動設備的 +14.17%。

桌面用戶可能會利用 Caremark 免費送貨上門獲得處方，而移動設備用戶則增加了店內流量。

CVS 股票在過去五年中取得了顯著收益。在過去的 52 周里，股價表現得更好。

未來看起來很光明。從歷史上看，CVS 股票一直波動不大。股票被低估了。股東將獲得更大的股息。

CVS 正在採用將對收益產生積極影響並提升股價的策略。我特別期待 Aetna 和 Caremark 更有效地與 CVS 運營整合。