Lululemon Athletica(LULU.US)：強大的利潤率推動盈利

Lululemon Athletica（納斯達克股票代碼：LULU）是一家運動服裝公司，專注於為健康的生活方式和體育活動而開發的服裝，包括瑜伽、跑步、訓練和各種出汗的休閒活動。

雖然 Lululemon 圍繞這些利基活動建立了自己的品牌，但該公司已經積累了國際吸引力。Lululemon 的頂線和底線一直在滾雪球，而其利潤率仍然非常豐厚。

儘管健身房仍受到持續大流行的影響，但消費者對戶外運動和活動的興趣繼續增加，這反過來又持續增加了對 Lululemon 產品的需求。我仍然看好這隻股票。

品牌價值維持超高利潤率

在大流行的順風之後，Lululemon 的收入增長步伐幾乎沒有消失。在 2021 年第三季度的業績中，該公司報告淨收入增長了 30%，達到 15 億美元。

事實上，國際銷售額增長了 40%，這可能表明，隨著銷售組合的擴大，該公司在中期應該逐漸減少對來自美國的收入的依賴。

與大型同行相比，Lululemon 的與眾不同之處在於使該公司對投資者非常友好，這不僅在於其更快的增長速度，而且在於其超高的利潤率。

Lululemon 以奢侈品牌著稱，在運動服裝行業取得了非凡的盈利水平。因此，該公司一直瞄準願意為 Lululemon 的質量和品牌支付高價的高端消費者。

從長遠來看，該公司的旗艦產品 Lululemon 的女士緊身褲平均售價在 100 美元以上。因此，與公司的競爭對手相比，Lululemon 的毛利率明顯更高。

例如，耐克 ( NKE ) 和阿迪達斯 ( ADDYY ) 的毛利率分別約為 46% 和 50%。相比之下，Lululemon 的毛利率約為 58%（過去十二個月）。

考慮到Lululemon 的規模和生產能力與這些行業巨頭相比，這是相當令人印象深刻的。具體而言，在第三季度業績中，Lululemon 報告毛利潤增長 32% 至 8.294 億美元，而毛利率增長 110 個基點至 57.2%。

Lululemon 預測 2021 年第四季度的淨收入將在 21.25 億美元至 21.65 億美元之間，這意味著在中點將同比增長 24.2%。由於 Lululemon 往往超出自己的預期，我預計其即將發布的收益報告將出現更強勁的增長。

估值

Lululemon 結合了許多吸引人的特點，包括快速增長、豐厚的利潤率和強大的品牌影響力。出於這個原因，投資者不太可能在不支付溢價的情況下找到很多機會獲得該股票。

儘管 Lululemon 因其強勁的增長而不斷提高其估值，但該股票的遠期市盈率仍為 47.2 左右。

可以說，這對於該行業來說是一個相當豐富的倍數。然而，分析師預計未來幾年每股收益複合年增長率將超過 20%，我預計投資者將繼續為該股票支付溢價。

華爾街的看法

轉向華爾街，Lululemon Athletica 基於過去三個月分配的 11 次買入和 5 次持有，給予中等買入共識評級。Lululemon 股票預測為 470.31 美元， 上漲潛力為 17.5%。