Liquidity Services(LQDT.US)：正確的地點，正確的時間

Liquidity Services ( LQDT ) 是一家小型公司，運營著全球最大的 B2B 電子商務市場平台，用於處理剩餘資產和庫存，已完成交易超過 85 億美元，註冊買家超過 400 萬，企業和政府賣家超過 15,000 家。我看好 LQDT 股票。

該公司的目標是通過幫助客戶延長資產壽命、防止不必要的浪費和碳排放以及推遲垃圾填埋場的產品，為其賣家最大限度地提高淨財務回收並支持客戶的可持續發展努力。他們稱之為逆向供應鏈。

LQDT 通過四個業務部門運營：GovDeals、Capital Assets Group、Retail Supply Chain Group 和 Machinio。GovDeals 部門提供自助服務解決方案，其中賣家列出自己的資產，並由市場組成，使地方和州政府能夠減少其未使用或過時的資產基礎。

CAG 部門為賣家提供全方位服務的解決方案，包括使聯邦政府機構能夠出售剩餘、打撈和報廢資產的市場。

RSCG 部分由市場組成，這些市場使位於美國和加拿大的公司能夠出售剩餘和挽救消費品和零售資本資產。

Machinio 部門提供一個全球在線平台，用於列出建築、機床、運輸和農業部門的二手設備。

目標市場

所謂的逆向供應鏈機會似乎超過 1300 億美元，其中包括 500 億美元的零售、480 億美元的運輸、200 億美元的資本資產、80 億美元的能源以及超過 30 億美元的公共部門。LQDT 上一財年處理的商品總額 (GMV) 僅為 8.87 億美元，收入僅為 2.57 億美元。該公司設定了處理 GMV 15 億美元的近期目標。

財政年終結果

LQDT 截至 2021 年 9 月 30 日的財政年度以強勁的勢頭結束，第四季度 GMV 增長 24%，收入增長 26%。對於第四季度，非 GAAP EBITDA 為 1140 萬美元，比上一期間增加了 240 萬美元。非 GAAP 每股收益為 0.26 美元，比上年增加 0.03 美元。

該公司全年的 GMV 增長了 43%，EBITDA 為 4290 萬美元，而上一年受 COVID-19 大流行的影響僅為 900 萬美元。由於調整後的 EBITDA 利潤率佔 GMV 的百分比從 1.5% 增加到 4.8%，因此轉向更多基於收費的收入一直在推動利潤率擴張。

這些改善的財務業績是由規模擴大驅動的增長、轉向涉及更多自助寄售 GMV 的輕資產業務模式以及 COVID-19 大流行驅動的強勁長期順風的結果。AllSurplus 市場等新技術平台也有所幫助。

資產負債表

該公司通常保持保守的資產負債表，截至 2021 財年末，現金和投資為 1.063 億美元，沒有債務。在沒有任何債務需要管理的情況下，LQDT 通常會產生強勁的自由現金流，並且在 2021 財年，該公司完成了 3110 萬美元的股票回購。2021 年 12 月，公司授權最高 2000 萬美元的新股票回購計劃。

華爾街的看法

談到華爾街，LQDT 僅根據過去三個月分配的一個買入評級獲得了強烈買入共識評級。 Liquidity Services 的目標價為 32.50 美元， 意味著上漲潛力為 53.7%。

結論

我看好 LQDT 股票，因為全球經濟這一特定領域的長期趨勢似乎強勁且可持續。該公司似乎也是 ESG 投資的一個不錯的主題，因為它能夠拍賣剩餘資產，以環保的方式重新利用。