Missfresh(MF.US)：這只細價股值得再看一遍嗎？

今年早些時候在納斯達克上市的 Missfresh Ltd.（納斯達克股票代碼：MF）的股價在過去五天裡下跌了約 5%，即使該公司公佈了強勁的第三季度業績。這家中國零售商經營基於分佈式迷你倉庫 (DMW) 模式的線下和在線按需綜合零售業務，提供新鮮農產品和快速消費品 (FMCG)。

該公司的總淨收入同比增長 47.2% 至 3.293 億美元，而總商品價值 (GMV) 同比增長 41% 至 3.993 億美元。

Missfresh創始人、董事長兼首席執行官鄭旭表示：“我們第三季度的主要重點仍然是培養我們的高價值客戶。隨著我們會員計劃的不斷升級，付費會員貢獻的收入同比增長了 800%。”

在第三季度，Missfresh 增加了其產品的直接採購，導致更大客戶群的每筆訂單平均價格同比增長 5.2% 至每訂單 13.7 美元。

然而，該公司第三季度的調整後淨虧損從去年同期的人民幣 4.699 億元擴大至人民幣 8.865 億元，即 1.376 億美元。

由於“高於預期的履行費用”，調整後的淨虧損比 Needham 分析師 Vincent Yu 的預期高出 4%。

該分析師進一步指出，Misfresh 營收業績背後的一個關鍵驅動因素是該公司對“培養高價值客戶”的關注。餘在他的研究報告中強調了其中的一些措施。

這包括該公司減少對基於廣告的渠道的投資，例如其產品的直播或短視頻，轉而專注於“通過微信群的‘私人流量池’運營”。私人流量池是中國企業中一種流行的營銷工具，類似於美國企業使用的電子郵件列表，因為該公司可以完全控制其發送給該集團的通信。

這導致每位用戶的獲客成本 (CAC) 降低了 60 元，而通過廣告獲得的成本約為 110 元。

此外，於還指出其會員系統的升級，重點是通過其應用程序提高購買頻率和用戶參與度。公司管理層還著眼於“精細化商品管理，目標是增加高利潤產品組合，開發自主品牌產品，”於補充說。

分析師認為 Missfresh“在不斷增長的 DMW 零售市場中處於有利地位”，隨著今年重新啟動其用戶獲取措施，Yu 預計“GMV 增長將迅速加速，同時我們預計收入結構和採購效率的改善將確保營業利潤率同時提高。”

因此，分析師看好這只低價股，對該股的評級為買入，目標價為 12 美元（上漲 172.7%）。

街上的其他分析師回應 Yu 並看漲，基於 3 次買入和 1 次持有的強烈買入共識評級。Missfresh平均股價預測為 8.26 美元，意味著當前水平的上漲潛力為 87.7%。