2020年值得留意的3只顶尖基建美股，分别是......

众所周知，美国的基建需要维护及资本投资。特朗普总统及美国土木工程师协会（ASCE）均强调需要大量投资。基建是一项根据通过立法的可行性可在短期内兴衰的投资主题，但潜在的投入压力仍然存在。  

就此，我们探讨一下三只明年需要关注的基建相关股票。  

卡特彼勒(CAT.US)  

建筑机械制造商卡特彼勒(CAT.US)为基建领域的佼佼者，近期面临重大不利因素。从以下可见，卡特彼勒的三个月滚动零售销售图表显示，卡特彼勒对众多终端市场需求放缓感到压力：

资料来源：卡特彼勒简报。  

对于在最近的第三季度业绩报告中，管理层下调全年业绩预期并不感到意外，而预计2020年的业绩将会下滑。尽管如此，根据该公司仅为13.5倍的未来市盈率估值及2.8%的股息率（管理层致力至少在未来四年提高股息高个位数百分比），显示该股票的下行空间有限。对于寻求股息的投资者而言，该股票具有吸引力，且基建开支可能回升亦令其具有上升潜力。  

对于愿意容忍近期一些负面新闻的投资者来说，卡特彼勒是一只具吸引力的长期持有股票。  

EvoquaWaterTechnologies  

ASCE有关美国基建的报告着重于2016年至2025年地面交通（道路、桥梁、铁路）1.1万亿美元的资金缺口。该报告亦强调了在水及废水方面1,050亿美元的资金缺口，且同期需要花费1,500亿美元。在此情况下，如EvoquaWaterTechnologies般的公司便可提供帮助。  

该公司市值23亿美元，从事生产水及废水过滤、消毒及处理系统。因此，在日益严格的公共卫生事务监管环境下，Evoqua发挥了对公共及私人基建投资需求的作用。  

2020年，Evoqua的预期市盈率为31倍，自由现金流为29倍，Evoqua并非市场上最便宜的股票（与另一个有趣的选择Xylem不同）。但自2014年起，Evoqua的盈利以14%的复合年增长率增长，长远前景看好。Evoqua绝对是值得关注的股票。  

NorfolkSouthern(NSC.US)  

主要铁路公司并非最具魅力的股票，但该等公司为投资者提供相对保障。毕竟，该等公司以有效的双头垄断形式经营，西部为BNSF（BerkshireHathaway的附属公司）和UnionPacific以及东部为CSX(CSX.US)和NorfolkSouthern(NSC.US)。  

除了货车运输外，如NorfolkSouthern般的主要铁路公司的竞争风险相对较小。尽管如此，铁路公司绝对是依赖经济的股票，而终端市场状况目前正在恶化。  

另一方面，铁路股票的投资者持有该等股票通常只是为了确定长期收入来源；NorfolkSouthern现时的收益率为2%。此外，所有主要上市铁路公司均因采用精准编排（PSR）管理技巧而受惠，该技巧为一套旨在透过减少经营铁路所需资产来提高生产力的原则。  

绝大多数证据表明PSR可发挥作用。买入NorfolkSouthern股票的理由为该公司作为较后的PSR采用者可以赶上其主要竞争对手（及较早的PSR采用者）CSX。如果确实如此，该股就有上涨的潜力。  

即使2020年经济增长放缓，投资者仍应关注NorfolkSouthern等铁路公司如何提高经营利润率。  

展望未来  

明年对于市场，尤其是基建股票而言，将是非常有意思的一年。增长正在放缓，但灾难式衰退将由缓慢增长取代的可能性越来越大。  

在此环境下，市场或能开始消化卡特彼勒的机械设备销售于2020年触底的预测。铁路公司的营运持续改善（很大程度上归功于PSR）应会令NorfolkSouthern的盈利增加。与此同时，公用事业及市政当局对Evoqua的潜在需求应保持稳定，该公司亦期望工业废水市场的需求将会出现周期性回升。