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西部证券:长城汽车(02333)全年增速跑赢行业 维持增持评级

西部证券发布最新财报表示,长城汽车(02333)全年增速大幅跑赢行业,因此维持其“增持”评级。  

西部证券表示,根据长城汽车的2019年12月产销报告,长城汽车12月实现销售汽车106008部,同比下降20.8%,全年累计销量达1060298量,同比增长0.7%。全年狭义乘用车批发2110.3万量,同比下降9.3%,长城实现同比增速跑赢行业9.9pct。  

具体到车型来看,12月哈佛H6环比微增,M6环比大幅增长20.2%,VV6和F7环比下滑。新能源汽车环比增速较高,但未达上半年水平。新上市皮卡车型炮销售达7020辆。  

西部证券认为,2020年上半年,长城将推出多款电动车,下半年则将推出两款全新的SUV,同时推出炮越野版,丰富皮卡车型。同时长城作为SUV龙头企业,将持续受益于当前行业产能出清过程中的集中度提升。推出的全新平台车型有利于降本增效,而新推出的皮卡能打开全新市场空间。因此西部证券认为明年是长城的蓄势突破之年。  

基于以上因素,西部证券预测长城2019-2021的EPS为0.47/0.61/0.66元,按1月10日港股收盘价5.85港元计算,对应股11.1/8.6/8.0倍PE,维持“增持”评级。



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