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是时候买入黄金对冲全球货币洪流了!

  财联社(上海,编辑 周玲)讯,瑞信(Credit Suisse)认为,从严格的基本面来看,黄金可能被低估了。另外,由于央行失控和市场崩盘风险始终存在,且全球货币供应量爆炸性增长,现在是时候买入黄金股票作为分散风险的工具了。该机构预计未来金价至少有7%的上涨空间。

  根据全球股票策略师安德鲁·加斯韦特(Andrew Garthwaite)的说法,黄金股票的12个月滚动市盈率异常便宜(与大盘相比折价25%,而正常情况会溢价30%),且市净率相对于大盘也很便宜。

  至于黄金本身,瑞信指出,黄金与白银或工业大宗商品价格之比也处于10年波动区间的底部,经通胀调整后的实际价格比2011年的峰值低20%。

  金价上行潜力

  根据瑞信模型,黄金价格受到TIPS(通货膨胀保值债券)收益率和美元的驱动。考虑到目前TIPS收益率(被视作实际利率)的下降及未来走势,叠加结构性看空美元,瑞信认为金价有7%的上行潜力。

  从严格的基本面来看,黄金可能被低估,且央行失控和市场崩盘的风险始终存在。黄金可以解决风险对冲的问题,正如 Garthwaite 所写“黄金是对极端金融去杠杆的对冲(手段)”,他还补充称:

  “政府债务、赤字和企业债务水平非常高。我们仍认为,如果TIPS收益率远高于零,将开始引发市场对债务陷阱的担忧,进而可能导致大规模避险交易。这可能会促使美联储做出反应,压低实际收益率(并使货币贬值)。”

  此外,黄金还可以对冲全球货币供应量的爆炸性增长:

  “我们认为,这也将导致各国央行购买更多黄金(因为货币正在贬值)。中央银行占黄金需求的12%。根据我们的计算,如果所有央行总共持有10%以上的黄金,那么黄金需求将增加1.6倍。”

  最后,瑞信认为,黄金技术面也暗示了上行突破的可能。




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