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别管OPEC闹剧了 全球供应太紧缺 油价还要涨!

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    掌控全球油价的组织突然内讧,阿联酋与沙特分歧难以调和,7月OPEC+会议无果而终。

    不过,在高盛大宗商品策略师DamienCourvalin看来,尽管未能达成协议为OPEC+产油路径带来了不确定性,但他仍旧认为,直到2022年一季度,OPEC+都会逐渐增产,布伦特原油价格则将在今年夏天达到80美元/桶。

    高盛还称,考虑到OPEC+正在继续谈判,大多数结果仍暗示了随着现货市场趋紧,未来几个月国际油价将走高,且OPEC+产油量将高于明年全球原油市场所需的产量。但需要注意的是,油价波动性也可能随之上升。

    最重要的一点在于,高盛认为,在OPEC+的“闹剧”之下,除非该组织在年底前新增产量达到500万桶/日,否则全球仍将陷入供给不足的困境。

    尽管全新一轮OPEC+价格战的威胁不再微不足道,其对油价所造成的的负面影响将被全球市场250万桶/日的缺口所抑制。

    为了避免库存低谷,到年底前,OPEC+原油产量需要额外增加500万桶/日。

    简而言之,考虑到阿联酋和沙特其实都同意在年底前增产,且2022年原油平衡的不确定性依旧很高,高盛表示,双方的分歧还是存在弥合的可能,现在就进行一些长期的承诺,没有太大必要。

    具体而言,高盛预计OPEC+的僵局未来可能会出现4种结果:

    高盛基准预测:上周讨论的增产协议仍有可能在未来几周之内达成,OPEC+每月增产40万桶/日,抵消伊朗原油出口的潜在增长,布油价格将在今夏达到80美元/桶。

    达成增产协议:除非“闹剧”双方在未来几周之内达成协议,否则当前的OPEC+协议意味着8月份的产油量将维持在7月份的水平,供应就会较高盛的预期少了50万桶/日。

    若是上述损失在9月份被填补,也就是当月增产100万桶/日,油价可能会上涨1美元/桶;若是增产从9月份才开始,且没有弥补8月份的损失,油价可能会上涨3美元/桶。

    更高的原油基线:高盛认为,基于阿联酋近年来的投资状况,该国要求更高的原油基线,其实是有道理的。

    新的基线可能会复制沙特或俄罗斯模式,以2020年4月的产能为基础。当时,沙特当月产量达到1160万桶/日,被分配的基线则是1100万桶/日。

    如果阿联酋也按这个模式,这意味着其基线产量将从目前的317万桶/日上升至360万桶/日。但重要的是,这并不代表阿联酋的基线会提高到其宣称的产能水平。

    若在8月以后应用上述新的基线,且每月增产规模仍在40万桶/日,对于高盛预期的原油平衡净影响应在55万桶/日左右,油价可能会下降3美元/桶。

    开打价格战:如果目前的僵局直接带来一场价格战,高盛认为,OPEC+主要产油国将在2个月后恢复到2020年4月的产量水平,然后他们才会同意上述两种情况中的其中一种。

    这意味着,与高盛的基础预测相比,OPEC+产量将增加360万桶/日,2个月后的油价也将下降6美元/桶。

    随后若双方达成协议,并在阿联酋原油基线更高的情况下逐步增加产量,油价则将下跌9美元/桶。

    基本上来看,高盛预计OPEC+将在今年下半年逐渐增产50万桶/日,这一规模略高于该组织原计划的40万桶/日,低于阿联酋提出的允许其额外生产70万桶/日。

    随后,2022年一季度的产量情况也将出现类似增长,最终将结束原油库存下降的局面。


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