汇丰：百威亚太(01876)首予买入评级 目标价33港元

汇丰发布报告称，百威亚太（01876）是亚太地区盈利最高、规模最大的啤酒生产商，未来将继续受惠于该地区巨大的人口数量及消费高端化的过程，该行首予百威亚太“买入”评级，目标价33港元，即较现价有约16%的潜在升幅。  

报告称，亚洲拥有最大的啤酒市场，而且是未来五年销量增长贡献最大的地区。百威亚太在不同的价格区间有超过50多个品牌，高端产品线完善。随着消费品高端化的过程将进一步推升产品价格，预计2021年公司的毛利率将维持在54%，在公司不断控制成本并改进酿制工艺下，预计2021年净利润率有望升至19%。  

该行预计，百威亚太2019至2021年收入分别增长1.1%、8.6%及7.3%，主要受惠于整体销量上升，以及可捕捉发展中市场消费品高端化的趋势，并估计公司2019至2021年净利润复合年增长达15.5%，于2021年达到14.8亿美元。