花旗：周大福(01929)目标价下调至9港元 维持买入评级

花旗发表报告表示，周大福（01929）上半财年净利润同比下跌21%，撇除黄金对冲的影响，核心盈利上升5%，优于公司管理层预期，主因是金价急升带动经调整毛利率走高。  

该行预期，假设毛利率并无利好因素及进一步的销售计划，周大福下半财年核心盈利将变差（预计同比跌17%），但相信下一财年会有明显复苏，因香港业务见底回升、租金成本下跌以及销售跌幅收窄等所带动。该行下调其2020至2022财年核心盈利预测4%至9%，以反映下调同店销售预测，目标价相应由9.4港元降至9港元，维持“买入”评级。