大和：交通银行(03328)降至持有评级 下调目标价至5.5港元

大和发布报告称，交通银行（03328）目标价由6.1港元下降9.8%至5.5港元，评级由“跑赢大市”下调至“持有”。  

该行称，将评级下调主要是由于交行从2019年第4季开始，净息差（NIM）跌幅或会扩大的压力，预计将限制其2020年盈利增长。该行还称，交行NIM增长趋势转为负，NIM从今年第1季至第2季升约15-19基点，转为第三季跌4基点，原因是去年第三季基数较高，行业中贷款收益率下降和存款成本上升以及从第三季开始，银行同业拆借成本降低带来的摊薄收益。  

该行表示，欣赏交行的长期目标，加强其存款专营权并缩小其同业拆借比例，以减轻严重依赖银行同业资金，但要看近期，预计第4季净息差跌幅有扩大的压力。