大和：工商银行(01398)目标价上调至7.2港元 升至买入评级

大和发布报告称，将工商银行（01398）目标价由6.6港元升9.1%至7.2港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。  

该行表示，工行透过其领先的贷款和存款定价能力，预计2020年的净息差（NIM）表现将超过同行。该行预计，工行在2020-2021年净息差收缩3-4个基点，但其他内银或收缩6-10个基点，原因是工行维持贷款收益率的平均贷款期限，新的中长期贷款占上半年总贷款的66%，比同业高10个百分点。由于工行自2013年一直在使用旧的贷款市场报价利率（LPR），因此新LPR政策出台的影响可能有限，加上企业贷款需求稳定及存款成本控制的优势。  

该行称，预计成本效益比率（CIR）持续下降和信贷成本高企，预测2020-21年工行的扣除拨备前之溢利（PPOP）和收益分别稳定增长7%-9%和6-7%。